20250210-华宝证券-金融产品观察_DeepSeek概念火热_基金投资有哪些机遇_11页_1mb

DeepSeek概念火热与基金投资机会分析

一、核心观点
华宝证券指出，DeepSeek概念行情火热，背后的关键在于其领先的强化学习算法优化与开源特性。报告对相关板块的投资机会进行了梳理，并重点推荐被动型基金作为捕捉行业趋势的工具。

二、DeepSeek-R1的技术突破

• 算法创新：DeepSeek-R1采用GRPO（分组相对策略优化）算法，取消了传统强化学习所需的价值模型，同时将奖励模型由神经网络改为规则化设计，大幅降低训练成本，减少对人工标注数据的依赖。
• 性能优势：在量化推理、代码编写等任务中超越头部模型，整体能力仅次于OpenAI，且训练成本仅为GPT-4O的十分之一。

三、概念股板块分析

1. 算力
   短期：DeepSeek-R1开源降低了单一模型的算力依赖，推动硬件成本下探；
   长期：国产芯片替代逻辑加强，浪潮信息、中科曙光受益。

2. 数据供应
   缓解人工数据标注需求，每日互动、托尔思面临业务挑战。

3. 下游应用
   科大讯飞、金山办公等软件企业产品竞争力增强，长期受益。

四、基金投资策略

1. ETF配置

   • 推荐关注“中证软件指数”“中证信创指数”及相关ETF（如159852 SZ、516510 SH等）；
   • 春节期间软件股领涨，算力ETF收益表现优于AI主题ETF。

2. 基金筛选
   被动指数基金更符合趋势跟踪要求，例如嘉实软件ETF（515230 SH）及华宝金融科技ETF（159851 SZ）；
   主动基金如华商计算机行业量化A等需警惕持仓风格漂移风险。

五、风险提示
投资需注意ETF折溢价风险、行业政策变动以及术语定义差异，避免过度依赖单一指标判断行情（如软件指数涨幅与DeepSeek强相关但需细分领域验证）。