联合研究专题：AI产业链全景系列1：全球Top100公司有哪些？_26页_9mb

AI产业链全景系列1: 全球Top100公司有哪些？

核心内容

本报告旨在分析AI产业链的全景格局，围绕DeepSeek的崛起与影响，梳理AI产业链的结构与发展趋势，精选全球Top100的AI相关公司，为投资者提供参考。报告从DeepSeek引发的热潮切入，分析AI产业链的上游、中游、下游特征，以及各环节的热点与投资价值。

主要观点

1. DeepSeek的崛起

   • DeepSeek由知名私募巨头幻方量化孕育，其发布的DeepSeek-V3和DeepSeek-R1在性价比和模型性能上表现突出，引发全球热议。
   • DeepSeek的爆款应用上线推动了其技术的广泛讨论，特别是在应用层面，下载量在157个国家登顶，DAU增长最快。

2. AI产业链的结构

   • AI产业链分为基础层、技术层和应用层，其中：
     • 基础层：包括算力（AI芯片、服务器、数据中心）、算据（数据资源）、算法（模型底层代码）。
     • 技术层：涵盖各类AI模型（大语言模型、视觉模型、多模态模型等）及相关技术。
     • 应用层：包括行业应用（如金融、医疗、教育等）和端侧AI产品（如AI眼镜、机器人等）。

3. 上游：算力需求的长期支撑

   • 短期“算力竞赛”可能因DeepSeek的降本策略有所降温，但长期来看，AI大模型对算力的需求仍将持续增长。
   • 美国企业（如英伟达、高通）在AI芯片领域占据主导地位，国内企业（如寒武纪、海光信息）也在发展，但相对分散。

4. 中游：中美垄断顶尖模型，小模型潜力巨大

   • 全球顶尖AI模型被中美企业主导，如Grok、Gemini、Claude等。
   • 小模型在端侧AI和模型蒸馏方面有较大发展空间，适用于算力受限的场景。

5. 下游：短期聚焦金融，中长期关注医疗

   • 短期AI在金融、教育、文娱传媒、办公等领域的商业化潜力较高。
   • 长期来看，医疗、科研、汽车等领域将受益于AI大模型的赋能，带来深远影响。

关键信息

AI产业链特点

• 纵深长：上游包括AI芯片、服务器、数据中心等，技术层包括各类模型，下游涵盖多个行业应用。
• 赋能广：AI模型可广泛赋能传统行业，推动其智能化转型，提升效率与质量。
• 互动性强：下游产品与模型相互作用，既能带动上游算力需求，也能反哺中游模型优化。

DeepSeek的影响

• DeepSeek系列模型在性能和价格上具有显著优势，对标OpenAI的模型。
• 通过模型蒸馏和优化，DeepSeek降低了对算力的依赖，推动了“模型平权”概念的落地。
• 爆款应用的上线是DeepSeek引发全球热议的关键因素。

投资建议

• 报告精选了全球100家AI产业链相关企业，涵盖A股、非A股、上市与非上市。
• A股上市公司占50家，主要集中在上游（如海康威视、寒武纪、海光信息）和中下游（如科大讯飞、三六零）。
• 投资者可关注AI芯片、通用大模型、垂类模型及AI应用场景相关企业。

产业链细分

上游：算力、算据、算法

• AI芯片：美国企业如英伟达、高通、AMD占据主导，国内企业如寒武纪、海光信息、景嘉微等也在积极布局。
• 服务器与数据中心：A股公司如浪潮信息、中科曙光、紫光股份等为AI提供算力基础设施。
• 存储芯片与云计算：澜起科技、兆易创新、云赛智联等公司在存储和云计算环节发挥重要作用。

中游：AI模型

• 大语言模型（LLM）：中美企业占据主导地位，如DeepSeek、通义千问、Gemini、Llama等。
• 视觉模型（CV）：海康威视、云从科技等公司在计算机视觉领域表现突出。
• 多模态模型：具备多种输入输出方式，如Grok、Gemini、Claude等。

下游：行业应用

• 金融：AI在风险控制、智能客服、量化投资等场景有广泛应用，如拓尔思、同花顺、润达医疗等。
• 医疗：AI可赋能辅助诊断、药物研发、个性化治疗等，如科大讯飞、卫宁健康、三六零等。
• 教育与办公：AI推动个性化学习、智能办公助手等，如金山办公、万兴科技等。
• 游戏与媒体：AI提升内容创作与玩家体验，如三七互娱、昆仑万维等。

投资关注点

• 短期热点：金融、教育、办公等领域的AI应用快速落地，具备较高的变现能力。
• 中长期趋势：医疗、科研、汽车等领域的AI赋能潜力巨大，技术成熟度逐步提升。
• 投资工具：国联民生AI50指数与A150指数可作为参考，覆盖A股上市公司与非A股企业，提供全面视角。

风险提示

• 短期主题行情波动较大。
• AI大模型发展不及预期。
• 公司业绩不及预期。

附录信息

• 报告附录列出了100家精选公司，涵盖AI芯片、模型、应用等多个环节。
• A股公司包括海康威视、寒武纪、海光信息、景嘉微等。
• 非A股公司包括DeepSeek、阿里、Google、Meta等。

总结

本报告系统梳理了AI产业链的全景，强调了DeepSeek在性价比和性能上的突破，指出AI产业链具有“纵深长”、“赋能广”的特点。上游算力需求虽短期受挑战，但长期仍有支撑；中游中美垄断顶尖模型，小模型赛道方兴未艾；下游短期聚焦金融，中长期关注医疗。报告精选全球Top100 AI相关企业，为投资者提供参考。