20251126-宏源期货-尿素早评_价格底部或逐步明朗_1页_202kb

尿素价格底部逐步明朗 逢低做多机会关注

市场价格

• 期货与现货多数小幅下跌： 1月合约主力期货U（1630元/吨），山东、山西、河南今现基差均较昨日收敛（变动值多为-1000至-0元，降幅-0.61%至0.00%）。
• 区域价格分化： 山东现货UR现货价弱于大连期货（基差走扩），华东江苏现货不变，北方东北现货价涨1.18%。
• 基差与价差： 01-05价差有所收窄，河南价差不变；国内外无烟煤价格稳定，复合肥和ONS价格上涨。
• 下游： 三聚氰胺价格稳定。
• 价格波动： 2601主力合约波动较小，收盘1630元/吨，策略观点判多空逻辑偏多，得分0（可能是机构内部标度）。其他日期尿素价格普遍小幅下挫，但需求支撑预期被提及。

多空逻辑

认为当前尿素价格底部逐步明朗：

1. 估值： 尿素仍有绝对低位估值，反映出当前供需结构。
2. 驱动：
   • 新一轮出口配额有缓冲四季度供应压力。
   • 冬季储备需求对价格构成支撑，低价或刺激承储。
3. 结论： 上调对尿素价格短期走势预期。

交易策略

• 中长期关注逢低做多机会。

免责声明

报告不构成投资建议，分析依赖公开信息，全称：安源期货有限公司，中国证监会批准的期货经营机构，无保证信息准确性与完整。投资者据此操作，风险自担。版权归安源期货所有，非经允许，禁止转载、复制、发布等行为。