20251119-宏源期货-尿素早评_价格底部或逐步明朗_1页_210kb

尿素期货分析报告总结

关键信息

• 当前尿素期货主力合约UR01开盘价1662元/吨，最高167元/吨，最低1653元/吨，收盘1662元/吨，结算价1662元/吨。
• 尿素期现价格：山东现货厂提价1630元/吨，港口价1662元/吨；山西现货1490元/吨；河北现货价1630元/吨。
• 价差：01-05合约价差为-7400元（环比下降75元）；各产区价差：河南1030元/吨，江苏1600元/吨，山东现货-UR约-12600元/吨。

重要信息

• 上游成本：无烟煤、复合肥、MAP等成本价格稳定，河南MAP价格环比上涨20元至2550元/吨。
• 下游需求：三聚氰胺价格维持在5200元/吨。

多空逻辑分析

• 看空理由：供需结构矛盾突出，库存高企，出货压力大，推动价格处于低位区域。
• 看多观点：进口配额制度或阶段性调整有望在短期内缓解供应过剩压力；冬季储备需求也有望形成阶段性支撑，低价刺激企业补库。
• 结论：当前尿素的低估值是供需过剩的结果，价格可能存在阶段性底部钝化现象。

交易策略

• 思路：逢低做多，短期偏空，关注虚值看跌期权操作。
• 观点评分：0
• 注意：尿素价格底部逐步明朗，操作上建议卖出虚值期权。

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报告来源：Wind、卓创资讯。