20251113-宏源期货-尿素早评_价格底部或逐步明朗_1页_210kb

尿素早评报告总结

核心观点

• 尿素价格底部或将逐步明朗，当前估值偏低。
• 短期反弹力度有限，供需格局供强需弱，但远期需求（如储备承储）可能托底。

价格与基差

• 主力合约 (UR01)： 结算价 1748 元/吨，价差 (UR01-05) -73 元。
• 现货价差： 河南01-23价差1030元，价差基差稳定。

供需分析

• 成本结构： 山西无烟煤930元/吨，山东复合肥2980元/吨，河南尿素2530元/吨。
• 下游需求： 江苏三聚氰胺5150元/吨，整体需求疲软。
• 期货持仓： UR主力合约2601持仓量256120手，市场情绪偏空。

交易策略

• 短期：卖出虚值看跌期权。
• 中长期：逢低关注做多机会，策略偏向空头持仓。

风险与免责声明

• 价格波动风险，分析依据公开资料，仅供参考。
• 投资决策责任自负，不构成法律意见。