20260118-创元期货-欧线集运周报_运价见顶回落_12页_811kb

运价见顶回落总结

核心内容

本报告分析了2026年1月欧线集运市场的运价走势、合约调整、供需变化以及地缘因素对市场的影响。整体来看，运价在经历一段时间的高位后开始回落，市场参与者需关注未来运价走势及合约操作策略。

主要观点

• 运价走势：

  • 1月9日发布的SCFI上海-欧洲基本港运价为1676美元/TEU，环比下跌63美元，跌幅2.5%。
  • 线上运价在1月下旬继续下调，主要航运公司如MSC、马士基、ONE、达飞、长荣和OOCL的运价均有不同程度的下降。
  • 运价见顶回落，市场建议主力合约逢高布空，关注4-6反套策略。

• 合约调整：

  • 上期能源自2026年2月10日起调整EC合约月份，新增EC2605、EC2607、EC2609，不新增EC2603。
  • 2026年3月31日增挂EC2703。
  • 最小变动价位调整自2026年5月11日起实施，调整规则为：末位数为0和5不做调整，末位数为1和2调整为0，末位数为3、4、6和7调整为5，末位数为8和9调整为0并向前进1位。
  • 5月8日结算价作为5月11日的前结算价，调整后的前结算价将用于涨跌停板和保证金计算。

• 供需端：

  • 2026年预计交付120000+ TEU的集装箱船共56艘，其中12000-16999 TEU船型交付46艘，总计运力67.7万TEU；17000+ TEU船型交付10艘，总计运力12万TEU。
  • OCEAN联盟在12000-16999 TEU船型中接收30艘，达飞和长荣分别接收14艘和13艘，ONE接收10艘，阳明接收5艘，MSC接收1艘。
  • 17000+ TEU船型全部由OCEAN联盟接收，达飞接收8艘，OOCL接收2艘。

• 地缘因素：

  • 马士基丹佛号成功通过曼德海峡进入红海，计划逐步恢复苏伊士运河和红海航线。
  • 以色列向哈马斯发出两个月期限的解除武装通牒，若不执行，可能采取军事行动，与美国协调后提出。

关键信息

• 运价指数：

  • SCFI地中海航线运价从3232美元/TEU降至2983美元/FEU，降幅7.7%。
  • 美西航线运价从2218美元降至2194美元/FEU，降幅1.08%。
  • 美东航线运价从3128美元/FEU上涨至3165美元/FEU，涨幅1.18%。

• 市场建议：

  • 建议关注运价回落后的反套策略，特别是在4-6月期间。

创元研究团队介绍

• 宏观金融组：

  • 刘钇含：股指期货研究员，专注宏观基本面分析。
  • 金芸立：国债期货研究员，擅长宏观与利率债研究。
  • 何焱：贵金属期货研究员，分析多方因素对贵金属行情的影响。
  • 崔宇昂：集运上下游产业链基本面分析专家。

• 有色金属组：

  • 夏鹏：具备产业龙头企业背景，擅长产业基本面和买方交易逻辑分析。
  • 李玉芬：专注于铝、氧化铝、锡产业链分析。
  • 吴开来：研究铅锌产业链基本面。
  • 余烁：关注锂资源和新能源产业链。
  • 贺崧泽：具备海内外市场投研经验，擅长基本面与宏观面分析。

• 黑色建材组：

  • 陶锐：黑色建材组组长，专注于钢材、纯碱、玻璃等产业链研究。
  • 韩涵：专注纯碱玻璃上下游分析。
  • 安帅澎：研究钢材上下游产业链。

• 能源化工组：

  • 高赵：原油期货研究员，获多项行业奖项。
  • 白虎：擅长能源化工品基本面分析与套利策略。
  • 常城：专注PX-PTA产业链研究。
  • 母贵煜：研究甲醇、尿素产业链。

• 农副产品组：

  • 张琳静：油脂期货研究员，有10年期货研究交易经验。
  • 陈仁涛：专注玉米、生猪产业链。
  • 赵玉：研究大豆产业链。
  • 张英鸿：研究原木和纸浆产业链。

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