20250821-华安证券-中国宏桥-01378.HK-25H1归母净利同增35_新一轮回购彰显信心_3页_406kb

中国宏桥2025年上半年营收、净利润双增长。营业收入810.39亿元，同比增长10.12%；归母净利润123.61亿元，同比增长35.02%，展现出强劲的成长动能。具体来看，主要产品方面，六大类产品销售收入及销量均取得提升，氧化铝是核心增长产品，销量同比增加15.6%，收入同比增幅达27.5%。价格方面，氧化铝产品销售均价同比增长10.3%，行业发展前景看好。

公司在资本运作方面积极释放发展信心，董事会动用总额26亿港币回购1.87亿股股份，所回购股份已注销。更重要的是，公司宣布新一轮规模达30亿港币的回购计划，显示出对中长期经营稳健的高度信心。

基于业绩表现，投资机构维持“买入”评级, 业绩预测公司未来三年归母净利润将持续增长，分别为232.29亿元、241.67亿元及250.53亿元。考虑到现时市盈率处于9.03倍-9.0倍水平，估值所代表的成长预期仍然具有吸引力。

但投资者需关注电解铝、氧化铝的价格波动风险，以及产能释放受政策、气候等因素的影响。建议投资者以长期视角，结合最新市场、产业政策动态，审慎评估投资风险与收益。