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尿素早报2025-5-8分析总结：

1. 基本面：节前尿素价格受消息面刺激大幅反弹，但整体趋势偏空。供应端开工率维持高位，新增产能释放导致日产高位运行，库存经历低位回落后再快速累积。需求端工业需求疲软，复合肥企业开工率下降且库存累库，部分企业转售尿素原料；三聚氰胺开工率中性，农业需求转弱。出口政策尚未明确放开，制约价格上行空间。交割品现货价格1900元（+10），基本面空头主导。
2. 基差：UR2509合约基差19，升贴水比例10%，显示期货行情偏多。
3. 库存：UR综合库存131万吨（+128万吨），库存压力偏空。
4. 盘面：UR主力合约20日均线走平，收盘价位于均线上方，短期偏多。
5. 主力持仓：净多头持仓，市场翻多迹象明显，偏多。
6. 预期：短期内尿素价格或震荡上行，但需关注库存累库、复合肥开工下行及农业需求走弱的压制作用。

利多因素：出口政策预期宽松，可能对市场形成支撑。
利空因素：供应端日产高位，库存再度累积，需求边际放缓。
核心逻辑：供需失衡加剧，供应端持续放量叠加需求端疲软，形成短期震荡格局。
主要风险：出口政策变动可能显著影响市场走向，需警惕政策不确定性。

供需平衡表显示，2025年尿素产能预计达4906万吨（+10%），产量和消费量同比增加，但进口依赖度下降，库存压力上升。

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