> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年一季度中国黄金市场回顾与展望总结 ## 核心内容 2026年一季度，中国黄金市场表现出显著的增长态势，投资需求爆发式增长，推动整体黄金需求创历史新高。尽管金饰消费受到抑制，但黄金ETF和金条金币投资需求大幅上升，显示出投资者对黄金作为避险资产和保值工具的高度认可。 ## 主要观点 - **整体黄金需求创新高**：一季度中国黄金投资与消费需求总量达362吨，同比增长24%，为历史同期最高。 - **金饰需求疲软但消费金额维持高位**：金饰需求同比下降32%，至85吨，但消费金额同比增长11%，环比增长19%，为史上第二高。 - **金条金币需求强劲**：金条金币投资需求同比上涨67%，环比激增181%，达到207吨，创历史新高。 - **黄金ETF规模扩张**：黄金ETF净流入586亿元人民币，资产管理总规模（AUM）增长26%，达3,040亿元人民币，持仓量增加50吨，刷新季度末峰值。 - **央行持续增持黄金**：中国人民银行一季度增持7吨黄金，官方黄金储备增至2,313吨，占外汇储备的9%，连续第六个季度增持。 ## 关键信息 ### 黄金需求总量 - 一季度黄金需求总量：362吨 - 同比增长：24% - 消费总额：3,949亿元人民币 ### 金饰需求 - 金饰需求量：85吨（同比下降32%） - 金饰消费金额：928亿元人民币（同比增长11%，环比增长19%） - 季节性补货：2月中旬春节前夕，金饰需求有所回升 - 消费趋势：消费者对金饰的热情未减，硬足金产品受欢迎，高端金饰需求仍具韧性 ### 金条金币需求 - 金条金币需求量：207吨（同比增长67%，环比增长181%） - 投资驱动因素：居民储蓄意愿、避险情绪升温、黄金相对其他资产表现优异、降息预期 - 税改影响：黄金增值税改革促使部分投资金饰消费者转向金条金币 ### 黄金ETF表现 - 一季度净流入：586亿元人民币 - AUM增长：26%，达3,040亿元人民币 - 持仓量增加：50吨，至298吨 ### 央行购金 - 一季度增持量：7吨 - 官方黄金储备：2,313吨（占外汇储备9%） - 连续增持季度：第六个季度 - 购金战术性：1月和2月增持量温和，3月金价回调时增持量显著增加 ## 二季度展望 - **金饰需求**：受传统淡季影响，预计进一步走弱。若消费者信心改善，金饰需求或可得到一定支撑。 - **金条金币需求**：有望保持强劲，地缘政治风险升温、降息预期、黄金增值税改革及央行购金公告将继续推动投资需求。 - **黄金ETF需求**：预计强势格局延续，降息预期、地缘政治风险及金价表现将吸引投资者持续配置黄金ETF。 - **行业整合**：金饰市场将面临更激烈的竞争，行业整合可能有助于缓解结构性产能过剩问题。 ## 结论 2026年一季度中国黄金市场呈现出投资需求强劲、金饰消费疲软但金额维持高位、黄金ETF规模扩张及央行持续购金的格局。展望二季度，尽管金饰需求可能继续下滑，但投资需求仍有望保持增长，黄金市场整体表现积极。