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2025年一季度中国黄金市场回顾与趋势分析（世界黄金协会）

一季中国黄金消费总量249吨，同比下降15%，环比增长31%。

金饰需求疲软

• 同比下滑32%至125吨，创2020年以来最疲软一季度。
• 环比上涨18%，总消费额同比下滑7%，但较过去十年同期水平低29%。
• 高位金价及消费降级导致零售店减少，上游需求受抑制。

金条与金币需求强劲

一季度需求达124吨，环比增长48%，同比上升12%，创历史第二高。

• 主要受金价上涨及避险需求（如中美贸易摩擦、人民币贬值预期）推动。

黄金ETF吸金创纪录

一季度流入约167亿元人民币，持仓量增至138吨，创历史新高。

• 全球占比仅4%，但贡献全球总增量的10%，显示投资者需求激增。

央行持续购金

一季度增持128吨至2292吨，占外汇储备总额6.5%，提升外汇储备回报率约1%。

未来展望

• 饰品消费面临高金价和季节性疲软压力，但若经济刺激政策推动降息，可能重振消费。
• 投资需求有望保持强劲，尤其贸易不确定性持续，保险资金入场或将提供长期支撑。
• 黄金ETF需求或延续强势，央行购金及全球局势不明朗继续提振吸引力。

总结：

一季度中国市场投资端表现强劲，消费端尤其是金饰需求仍疲软，而央行购金与黄金在资产配置中的双重角色或将对未来的结构性平衡产生深远影响