20210830-川财证券-川能动力-000155.SZ-2021年半年报点评_风光发电贡献稳定增长_能投锂业并表_锂矿建设持续推进_4页_553kb

公司2021年半年度报告总结

核心内容概述

公司于2021年上半年实现营业收入约20.44亿元，同比增长107.15%；归属于上市公司股东的净利润约2.25亿元，同比增长19.78%；扣除非经常性损益的净利润约2.17亿元，同比增长23.41%；基本每股收益为0.18元/股。公司整体业绩表现良好，但净利润增速低于营收增速，主要由于新能源综合服务业务毛利率较低。

主要观点分析

营收与利润增长情况

• 营业收入：20.44亿元，同比增长107.15%，其中新能源综合服务业务贡献13.59亿元，同比增长66.5%；电力销售业务贡献6.85亿元，同比增长33.5%。
• 净利润：2.25亿元，同比增长19.78%，但增速低于营收增速，主要是由于新能源综合服务业务毛利率仅为1.63%，而新能源发电业务是公司利润的主要来源。
• 每股收益：基本每股收益为0.18元/股，同比增长显著。

新能源发电业务进展

• 截至2021年6月末，公司已建成投产13个风电、光伏项目，总装机容量为76.923万千瓦，较去年同期增长53.5%。
• 在建项目包括美姑沙马乃托一期（5万千瓦）和会东淌塘（12.5万千瓦），预计2021年底前投产。
• 公司在四川省拥有约100万千瓦优质风电资源待开发，项目开发有序推进，发展潜力较大。

能投锂业纳入合并报表

• 2021年1月，能投锂业正式纳入合并报表，其子公司持有四川省金川县李家沟锂辉石矿采矿权。
• 李家沟锂辉石矿已探明矿石资源储量3,881.2万吨，平均品味1.3%，氧化锂资源储量50.22万吨，伴生钽、铌、铍、锡等稀有金属。
• 李家沟105万吨/年采选项目处于建设中，是国内最大进入实质性建设的锂辉石矿山。
• 碳酸锂、氢氧化锂价格涨幅超60%，预计未来两年锂盐供需仍处于紧平衡状态，公司有望持续受益。

关键财务数据

盈利预测（单位：亿元）

估值指标（单位：倍）

主要财务比率

公司评级与风险提示

• 公司评级：维持“增持”评级。
• 风险提示：
  • 原材料价格波动风险
  • 下游需求不及预期
  • 项目进度不及预期

报告基本信息

• 报告类别：公司点评
• 所属行业：电力设备与新能源
• 报告时间：2021/8/30
• 前收盘价：134.46元
• 分析师：白竣天、陈思同、吴灿
• 联系人：陈思同、吴灿
• 机构：川财证券研究所

分析师声明

• 本报告基于合法合规信息编制，分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具研究分析。
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重要声明

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结论

公司2021年上半年业绩表现强劲，营收大幅增长，但因新能源综合服务业务毛利率较低，导致净利润增速相对缓和。新能源发电业务装机容量持续增长，项目储备丰富，未来增长潜力较大。能投锂业的纳入将增强公司在锂盐产业链的竞争力，受益于锂盐价格回暖趋势。公司盈利预测显示未来三年净利润和EPS持续增长，估值指标逐步下降，维持“增持”评级。