20160608-浙商证券-浙商晨报_11页_973kb

文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2016年6月8日发布的行业及个股分析报告，涵盖电子、汽车、新能源、家电、半导体等多个领域。报告重点分析了国光电器、多伦科技、江淮汽车、平高电气、飞科电器等公司的业务发展、竞争优势及未来增长点，并提供了多个股票的投资建议和行业动态。

主要观点与关键信息

1. 行业及个股点评

1.1 国光电器调研纪要：三大业务打造新国光

• 核心业务：音响电声类业务、锂电业务、园区开发类业务。
• 智能音箱业务：公司是国内领先的音箱ODM厂商，具备技术优势，有望受益于智能音箱市场爆发。
• 锂电业务：布局NCA材料，子公司国光电子已具备软包锂电池生产能力，未来可拓展至消费电子领域。
• 园区开发类项目：G08-XH03地块即将完工，提供综合科技服务，具备多元化盈利模式。
• 投资建议：建议积极关注。

1.2 多伦科技调研纪要

• 主营业务：驾考系统、智能交通产品、驾驶模拟训练系统。
• 竞争优势：技术领先、产品齐全、产品链完整，拥有高毛利率。
• 未来增长点：
  • 驾校建考场；
  • 训练车安装评判设备；
  • 驾驶模拟器产品放量。
• 云学车平台：提升培训效率，改善用户体验，未来将拓展增值服务。
• 投资建议：维持“买入”评级。

1.3 江淮汽车：电动车有望重构估值体系

• 电动车销量：1-5月销量突破8000辆，位列行业第一。
• 产品布局：电动SUV、电动MPV、轻卡、低速电动车等。
• 估值提升：预计随着电动车渗透率提升，估值有望上移至18x，股价有30%以上上涨空间。
• 投资建议：维持“买入”评级。

1.4 平高电气：充电桩新业务预中标国网集中采购

• 中标情况：全资子公司及控股股东预中标国网充电设备采购项目。
• 充电桩产能：预计年收入贡献5~7亿元，成为业绩增长点。
• 其他业务：高压与特高压产品频繁中标，业务发展良好。
• 投资建议：维持“买入”评级。

1.5 飞科电器调研纪要：小而美的个人护理类小家电龙头

• 市场地位：电动剃须刀、电吹风市场占有率领先飞利浦。
• 销售渠道：以经销为主，电商渠道增速迅猛，预计保持50%以上增长。
• 成本控制：毛利率达37.92%，净利率18.54%，经营质量优秀。
• 未来战略：开发新品如扫地机、加湿器等，利用成本控制与渠道优势实现增长。
• 投资建议：维持“买入”评级。

精选新闻、公告一览

2.1 浙商·电气新能源重要公告

• 平高电气：预中标国网充电设备采购项目，充电桩业务有望成为业绩增长点。
• 智慧能源：子公司远东电缆中标多个智能电网电缆项目，合计金额约3.15亿元。
• 万马股份：设立全资子公司深圳万充，推进充电设备投资建设。
• 长园集团：拟收购和鹰科技4800万股，持股80%。
• 猛狮科技：与多家公司签署战略合作协议，布局新能源产业链。
• 隆基股份：与云南地方政府签订投资协议，推进单晶硅棒与硅片项目。
• 科陆电子：调整定增预案，募集资金总额降至约19.01亿元。
• 浙能电力：调整融资租赁业务，总额20亿元，期限5年。

2.2 浙商半导体：半导体行业与公司

• 行业动态：
  • “迷你晶圆厂”将颠覆全球半导体制造系统；
  • 台积电16nm产能满载，7nm即将验证，预计第3季营收季增19%。
• 投资组合：建议关注七星电子、硕贝德、长电科技。
• 行业风险：各国对中资并购半导体企业的警戒，技术外流风险。

投资建议

股票推荐

福能股份（600483）

• 成立无视亿并购基金，布局新能源发电；
• 资产质量高，风电火电净利两年翻番；
• 切入光伏和云南市场，集团核电火电资产有望注入；
• 最大海上风电标的，未来三年有望增长200%。

步步高（002251）

• 跨境电商纯正标的，目标市值500亿元；
• 云猴全球购+供应链服务体系，进军生鲜电商社区O2O；
• 收购广西南城百货，打造湘桂两省零售龙头；
• 涉足供应链金融，培育新增长点。

永利带业（300230）

• 国内轻型输送带龙头企业，主业稳步增长；
• 收购英东模塑，拓展汽车及家电输送带领域；
• 外延式扩张预期，转型智能仓储及物流自动化；
• 市值较小，存在增长潜力。

网宿科技（300017）

• 中国最大、全球第二的CDN服务提供商；
• 搭建社区云平台，推动互联网资源前置；
• 预计未来三年保持50%年增速，有融资需求。

风险提示

• 政策推进或不达预期；
• 上市公司业务发展或不达预期；
• 行业估值中枢波动；
• 成本费用管控或低于预期；
• 技术外流风险。

投资评级说明

• 买入：证券相对沪深300指数涨幅20%以上；
• 增持：证券相对沪深300指数涨幅10%～20%；
• 中性：证券相对沪深300指数涨跌幅在-10%～10%之间；
• 减持：证券相对沪深300指数跌幅10%以下。

法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券制作，信息来源于公开资料，不保证真实性、准确性及完整性；
• 投资者应独立评估信息，不依赖投资评级做决策；
• 未经授权不得复制、发布、传播本报告内容；
• 本报告仅作为参考，不构成投资建议，使用本报告存在风险。

结论

报告整体呈现对多个行业的积极展望，尤其在新能源、智能音箱、充电桩、小家电等领域，认为相关企业具备良好的增长潜力与竞争优势，建议投资者关注其未来的发展机会，同时提醒注意政策及市场风险。