20240428-国信期货-生猪月报_行业降库存或加快_期货逢低做多为主_7页_772kb

国信期货生猪月报：行业降库存或加快，期货逢低做多为主

主要结论：

• 供应端压力仍存：4月生猪现货震荡偏弱，主要因3月压栏及二育导致的置后出栏，以及出栏均重提升，总体供应较大。期货市场前期大幅拉涨后，盘面因现货表现疲弱而开始挤升水。
• 产能趋于平衡：根据母猪存栏和仔猪出栏数据，生猪产能去化良好，已回归合理区间，供需格局趋于平衡。
• 未来供应收缩趋势：根据样本企业数据，未来二三季度的出栏量将环比下降，为市场提供潜在调整机会。
• 需求端表现偏弱：消费端恢复缓慢，终端反馈猪肉消费不理想，可能受替代蛋白增加及冻品去库影响。
• 展望：5月行业去库存背景下，现货或有压力，但整体出栏量环比下降趋势不变，下行空间有限。期货短期震荡调整为主，逢低做多仍是主要思路。

核心观点：

• 当前生猪供应相对充足，而需求尚未完全恢复，期货市场调整仍在继续。
• 后续需关注出栏节奏变化及饲料销量数据，判断供需格局走向。
• 逢低布局机会仍存，但需谨慎关注短期波动风险。

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本报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作应自行承担风险，期货投资风险提示请遵照交易所及期货公司相关规定执行。