20250512-宁证期货-玻璃周度报告_企业库存上升_需求仍偏弱_9页_782kb

浮法玻璃市场分析总结

一、供需关系

当前浮法玻璃企业利润保持稳定，但本周有产线计划放水，尽管部分企业存在热修后产量恢复预期，整体周内产量预计呈下降趋势。终端需求仍偏弱，下游深加工企业订单不足，导致浮法玻璃企业库存上升。预计玻璃价格近期将震荡偏弱，09合约面临1080元/吨的上方压力。

二、价格影响因素分析

1. 供需分析

供应端：截至5月8日，浮法玻璃周产量为10919万吨，环比下降0.78%，同比减少10.54%；行业平均开工率75.24%，环比下降0.22个百分点；平均产能利用率78.02%，环比下降0.41个百分点。产线放水计划及产量恢复预期不足，导致供应预期下降。
需求端：全国深加工样本企业订单天数均值为10.3天，环比增长11.2%，同比减少6.8%，但整体订单水平仍低于往年同期。房地产竣工面积3月累计为4296万平方米，同比下降11.68%，显示终端需求疲软。
库存分析：截至5月8日，全国浮法玻璃样本企业总库存达67560万重箱，环比增加2571万重箱（+39.6%），同比增加929万重箱（+9.29%）；折合库存天数30.8天，较上期增加1.4天。华北地区库存因假期和局部降雨增加，华东地区库存虽有季节性回升，但整体仍偏高。

2. 持仓分析

截至5月9日，玻璃期货前20会员持买仓量为804340手，增加25203手；持卖仓量为993996手，增加47759手。净持仓量偏空，显示市场多空博弈加剧。

三、市场展望与投资策略

基于供应收缩及需求疲软，预计玻璃价格短期将震荡偏弱，09合约面临1080元/吨的抛压。建议投资者采取短线逢高做空策略，同时注意设置止损点。需关注下游深加工订单回升超预期缓慢及库存持续累积对价格的压制作用。

四、风险提示

1. 下游深加工企业订单回升动能不足，可能导致需求端拖累价格下行。
2. 房地产竣工面积同比下滑，叠加汽车经销商库存预警指数高位运行，进一步削弱终端需求。
3. 4月重卡销量环比下降19%，但同比微增9%，显示行业景气度分化。
4. 制造业PMI（49.0%）回落至荣枯线以下，表明整体经济环境对玻璃产业形成压力。

五、政策影响

中央经济工作会议强调房地产市场止跌回稳及城中村改造，但短期内政策落地效果有限。中共中央政治局会议提出扩大内需与稳住楼市股市，政策导向对玻璃需求端形成一定支撑，但实际传导仍需时间。