20250526-宁证期货-玻璃周度报告_企业库存较稳_需求仍偏弱_9页_790kb

当前浮法玻璃市场呈现供需双弱格局。供应端方面，本周暂无明确新增产线计划，但前期点火产线预计陆续投产，产量预期增加。截至5月22日，全国浮法玻璃产量10971万吨，环比增长0.49%，但同比仍下降8.83%。行业平均开工率75.34%、产能利用率78.2%，均小幅回升。然而企业利润持续下滑，天然气燃料玻璃周均利润-16083元/吨，煤制气利润8443元/吨，石油焦利润-8704元/吨，均环比减少。

需求端表现疲软，深加工企业订单天数均值104天，环比微增0.5%，但同比减少72%。多数企业控制垫资力度，订单持稳，南部地区出口订单略有改善。房地产竣工面积累计4296万平方米，同比下降11.68%。汽车库存预警指数59.8%，处于不景气区间，4月汽车产量2619万辆、销量259万辆。制造业PMI降至49.0%，大中型企业PMI分别为49.2%、48.8%、48.7%，均低于临界点，显示整体制造业景气度回落。

库存方面，全国样本企业总库存67769万重箱，环比下降0.46%，但同比仍增长13.67%，折合库存天数306天。华北市场因中下游补货意向提升，库存降幅显著；华东市场受外围低价货源冲击，库存小幅上升，企业出货受限，备货意愿不足。

期货持仓显示，玻璃2505合约前20会员买仓量932818手，卖仓量1185963手，净持仓偏空。市场预计短期内价格震荡运行，09合约上方压力位1060元/吨。投资策略建议采用短线高抛低吸操作，同时强调注意止损。

主要风险因素包括下游深加工企业订单回升不及预期、房地产市场复苏乏力、汽车行业库存压力持续以及制造业整体景气度低迷。政策层面，中央经济工作会议提出推动房地产止跌回稳及城中村改造，政治局会议强调扩大内需和稳住楼市股市，但短期内对市场提振效果有限。