20160218-兴业证券-晨会纪要_11页_973kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为兴业证券2016年2月16日至17日发布的多行业研究报告及策略分析，涵盖美股市场、期权市场、电子、医药、轻工制造、钢铁和房地产等行业。整体内容围绕市场策略、行业趋势、公司动态及投资建议展开，旨在为投资者提供决策参考。

【策略观点】

美股市场策略更新

• 短期预期：美股市场可能经历一段跌深反弹，主要受全球宽松预期和公司回购驱动。
• 中期展望：美股仍将面临“戴维斯双杀”格局，即估值中枢下移与业绩增长停滞，主要因加息周期、经济下行风险及业绩增长乏力。
• 关键因素：美联储加息路径、全球经济环境、美国企业海外业务敞口及“石油美元”负反馈是影响美股中期走势的重要变量。
• 风险提示：投资者需警惕市场对反弹的过度乐观，关注波动率价差及隐含波动率变化。

【金融工程观点】

期权市场分析

• 短期预判：兴业期权水晶球指数给出4分（满分10分）的评分，市场整体偏谨慎，隐含波动率价差仍偏高。
• 市场回顾：标普500总回报为-8.5%，为2009年以来最差开局，反映市场风险偏好下降。
• 分级基金表现：今日部分分级基金A份额上涨，但B份额批量涨停导致整体折价，需注意流动性风险。
• 投资建议：建议投资者保持中性偏谨慎态度，关注波动率变化及市场情绪。

【TMT行业观点】

半导体行业分析

• 行业数据：2016年1月半导体行业环比增长强劲，库存调整结束，客户订单开始回补。
• 企业表现：
  • 台积电：1月营收708.55亿新台币，环比增长21.4%，但同比下滑18.7%。
  • 联电：1月营收120.07亿新台币，环比增长12.5%。
  • 联发科：1月营收213.26亿新台币，创14个月新高。
• 行业展望：短期需求回升，但全年仍需关注终端需求及价格战风险。
• 投资建议：长期看好半导体行业，推荐关注中芯国际、长电科技、华天科技、同方国芯等龙头企业。

【医药行业观点】

药店行业分析

• 行业趋势：中国药店行业进入1.0时代（并购阶段），未来将加速向2.0时代（平台化）转型。
• 增长驱动力：
  • 新店增长：短期增长主要依赖新店扩张及并购。
  • 平台化发展：大型连锁药店正在向互联网平台转型，增强客户粘性与客单价。
• 投资建议：推荐关注具备平台化转型潜力的药店企业，维持“推荐”评级。

【轻工制造行业观点】

合兴包装分析

• 公司动态：公司设立智能包装集成服务子公司，推进包装生态圈建设。
• 服务内容：涵盖策划设计、方案优化、供应链管理、数据分享等，通过工业互联网整合资源。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2016-2017年EPS分别为0.45元和0.56元，对应PE分别为45倍和36倍。
• 风险提示：PAAS服务进展不及预期、原材料价格波动。

【钢铁行业观点】

中金岭南分析

• 项目进展：公司非公开发行股票用于凡口铅锌矿尾矿资源综合回收，预计年净利润8458万元。
• 新业务拓展：加码新材料业务，布局供应链金融、商品报价平台及线上交易系统，打造有色金属综合服务平台。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计2015-2017年EPS分别为0.09元、0.32元和0.55元，对应PE分别为117倍、34倍和20倍。
• 风险提示：铅锌价格波动、技术开发进度不及预期。

【房地产行业观点】

财信发展年报点评

• 业绩表现：2015年实现营收6.68亿元，同比增长12.10%；归母净利润8387.73万元，同比增长12.51%。
• 资产结构优化：资产负债率下降至69.7%，净负债率大幅下降至46.9%，预收账款增长显著。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2016—2018年EPS分别为0.47元、0.55元和0.65元，对应PE分别为134.9倍、115.3倍和97.6倍。
• 风险提示：未来销售不达预期。

【新股信息】

【投资评级说明】

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

【其他信息】

• 信息披露：公司履行信息披露义务，投资者可查询静默期安排及关联公司持股情况。
• 分析师声明：分析师具有执业资格，独立、客观出具报告，不因报告内容获得补偿。
• 法律声明：本报告仅供客户使用，不构成投资建议，投资者需以公司官网完整报告为准。