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石化化工行业动态报告总结（2015年02月02日）

核心内容

本周石化化工行业整体呈现震荡走势，部分产品价格有所上涨，而另一些则出现下跌。报告指出，化肥市场在春耕预期下有望回暖，尤其关注尿素、磷肥和钾肥的市场表现。同时，报告对互联网农资、新材料和国企改革等投资机会提出建议。

主要观点

1. 化肥市场回暖预期增强：

   • 尿素价格稳中有升，山东地区主流出厂价上调至1560元/吨。
   • 印度招标及铁路运费调整支撑尿素行情，2015年1-4月出口增加可能加剧国内供货紧张。
   • 磷肥出口行情良好，硫磺成本支撑强，企业接单排至3月份，预计价格上行。
   • 钾肥大合同价上调无分歧，国际库存处于历史低位，利好15年市场。

2. 化工品价格走势分化：

   • 上涨产品：液氯（华东）、煤焦油（山西工厂）、Brent原油、纯苯（华东）、丁烷（地中海）等涨幅较大，分别上涨19.4%、14.9%、9.1%、8.5%和8.2%。
   • 下跌产品：丁二烯（上海石化）、醋酐（华东）、合成氨（河北新化）、EDC（CFR东南亚）、PVC（华东乙烯法）等跌幅较大，分别下跌8.5%、7.7%、6.9%、5.8%和4.4%。

3. 原油价格影响：

   • 周五油价大涨，但整体仍处于筑底阶段，对下游化工品价格形成压力。
   • 原油价格下行风险已基本释放，石化双雄（中石油、中石）业绩压力将缓解。
   • 财政部将石油特别收益金起征点从55美元上调至65美元，若油价反弹至80美元/桶，将增厚中石油和中石化业绩。

4. 投资建议：

   • 建议关注具备技术壁垒的材料公司，如和邦股份、万华化学。
   • 春耕需求支撑下，看好重资产化肥公司（如鲁西化工、云天化、湖北宜化）。
   • 关注市值小、主业持续增长或转型成功的公司，如金禾实业、新都化工、双箭股份。
   • 磷肥景气持续，推荐司尔特（农资电商）、新洋丰、六国化工等。

关键信息

• 银河化工景气指数：本周为-9（11跌2涨7平），上周为0（6跌6涨9平），10月为-4（12跌8涨0平）。
• 价格波动：
  • 液氯（华东）：19.4%上涨。
  • 丁二烯（上海石化）：8.5%下跌。
  • 原油（Brent）：9.1%上涨。
  • 合成氨（河北新化）：6.9%下跌。
• 市场趋势：
  • 化肥市场整体处于低位，但春耕需求可能带来价格回暖。
  • 塑料、化纤、聚氨酯等产品价格波动较大，部分产品价差扩大，但周期性回归预期存在。
• 政策与成本因素：
  • 原油成本逐步传导至下游，市场仍承压。
  • 石油特别收益金调整利好石化企业。
  • 铁路运费调整支撑尿素市场。

重点产品价格跟踪（部分）

评级信息

• 行业评级：中性，分析师认为化工行业未来6-12个月与交易所指数平均回报相当。
• 公司评级：中性，分析师建议关注具备技术壁垒、资源量减少、春耕需求及转型潜力的公司。
• 分析师团队：裘孝锋、王强、胡昂，联系方式及执业证书编号见文档。

免责声明

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