20160517-华融证券-国际市场周报_美元反弹__美股下跌_34页_2mb

策略周报总结（2016.05.17）

核心内容概览

本周报聚焦于2016年5月17日的国际市场动态，包括股票、商品、外汇及利率债券市场的表现，以及对全球经济形势和政策走向的展望与分析。报告指出，美元指数在本周有所反弹，而美股整体下跌，欧日市场则呈现上涨趋势。同时，原油价格大幅上涨，而基本金属价格下跌。分析师王泽军对市场走势进行了深入分析，并提醒投资者注意英国退欧公投等潜在风险。

主要观点

1. 市场回顾

• 美股下跌：道琼斯工业指数周下跌238.32点（跌幅1.16%），纳斯达克指数周下跌57.68点（跌幅0.39%），标普500指数周下跌18.69点（跌幅0.51%）。
• 欧日市场上涨：法国CAC40、富时100、德国DAX、日经225等指数均呈现上涨趋势，其中日经225涨幅最大（1.9%）。
• 其他市场表现：韩国综合指数、台湾加权指数、恒生指数均出现下跌，跌幅在1.14%至1.94%之间。
• 商品市场：原油价格大幅上涨，其中ICE布油和NYMEX轻质原油周涨幅均超过5%；基本金属如铜、铝、镍等价格下跌，跌幅在3.05%至4.49%之间。
• 外汇市场：美元指数反弹，收于94.62点（涨幅0.82%）；人民币指数小幅下跌，美元兑人民币（CFETS）小幅上涨，欧元、英镑、日元等货币对美元走势分化。

2. 市场展望与思考

• 美国经济数据改善：4月零售销售环比增长1.3%，为一年来最大增幅；4月PPI环比上升0.2%。这表明美国经济正在逐步复苏，为美联储未来可能的加息提供了支撑。
• 美联储加息预期升温：尽管6月加息概率降至9%，但下半年加息可能性仍较高。分析师指出，美元过度下滑的可能性不大，市场仍需关注美联储的政策走向。
• 英国退欧公投风险：英国退欧公投被视为重大下行风险，可能引发英镑贬值、产出下降及价格上涨。
• 全球结构性问题未解决：尽管部分经济数据有所改善，但全球结构性问题仍未根本性解决，市场仍存在大幅波动的风险。

关键信息

一、国际市场重要新闻

• 美联储表态：美联储有理由认为下月可能加息，通胀朝向2%目标增长，劳动力市场紧缩。
• 摩根大通观点：预计美联储不会在6月收紧政策，但2016年仍可能加息两次。
• 美国制造业数据：5月纽约联储制造业指数为-9.02，为2月份以来最低，显示制造业疲软。
• 消费支出数据：美国二季度消费支出年率有望增长3%，显示经济抵御不利因素的能力增强。
• 欧元区经济表现：一季度GDP环比初值增长0.5%，同比增1.5%，略低于预期但相对强劲。

二、股票市场

• 美股整体下跌，欧日市场上涨。
• 各主要股指表现分化，其中日经225涨幅最大，恒生指数跌幅最大。
• 投资者情绪受全球经济不确定性影响，全球股票基金净流出额达440亿美元。

三、商品市场

• 原油价格大幅上涨，显示市场对能源需求的乐观预期。
• 基本金属价格普遍下跌，市场对经济前景仍存担忧。
• 黄金、白银价格小幅下跌，铂价格下跌，大豆、玉米、小麦价格则出现不同程度的上涨。

四、外汇市场

• 美元指数反弹，人民币指数小幅下跌。
• 美元兑人民币（CFETS）小幅上涨，美元兑日元上涨。
• 欧元、英镑对美元均出现小幅下跌。

五、利率债券市场

• 美国联邦基金利率维持在0.5%左右，国债收益率曲线显示市场对经济前景的预期。
• 日本国债收益率为负，显示其宽松货币政策的延续。
• 欧元区公债收益率也为负，反映其经济环境的不确定性。
• 全球利率债券市场数据表明，市场对利率变动的敏感度较高，波动率指数（VIX）为14.68，新兴市场ETF波动率指数为24.59。

投资评级定义

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
  • 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%内
  • 卖出：预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

• 行业评级：

  • 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
  • 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
  • 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

分析师信息

• 分析师：王泽军
• 执业证书号：S1490510120002
• 联系方式：
  • 电话：010-85556183
  • 邮箱：wangzejun@hrsec.com.cn

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