20231107-中泰国际证券-策略周报_加息终点临近_港股迎来反弹行情_15页_2mb

港股宏观环境

• 美联储与美债：美联储暂停加息，美债收益率高位回落，10年期美债收益率短期进入平台波动期，缓解港股压力。
• 中国政策：中央财政特别国债发力、汇金增持四大行与ETF，提振市场情绪；中美元首会晤预期改善风险偏好。

港股市场表现

• 恒指与科指：恒指周涨幅达15%，恒生科指大涨34%，交投活跃度提升，部分科技股和顺周期板块领涨。

行业建议

• 重点行业：
  1. 手机设备股（库存见底、需求回暖）
  2. 科技与半导体（中美关系缓和、消费电子复苏）
  3. 顺周期板块（中央财政支持、地产政策优化、基建投资）
  4. 生物医药与博彩（短期利空出尽、盈利修复）

估值与风险

• 恒生指数：短期合理区间在16,800至18,600点。
• 政策风险：需防范政策落地不及预期、通胀回落缓慢及国际局势不确定性。

中资美元债与汇率

• 美元债：地产债波动较大，万科事件提振情绪，但民营房企问题透支部分信心。
• 离岸人民币：美元指数震荡支撑止跌，但经济复苏不稳固限制升值空间，波动区间维持在7.25-7.30。

策略总结

• 沿经济复苏主线关注顺周期板块，科技与消费电子受益于风险偏好改善。
• 港股适度超配，但需警惕美联储降息节奏及美国经济放缓风险。