月度金股策略报告：十月金股汇，寻找金九银十后半段确定性，消费、科技龙头占优-20190927-东兴证券-14页_997kb

十月金股汇总结：确定性投资策略下的消费与科技龙头推荐

核心内容

本报告为2019年10月的月度金股策略报告，重点分析了A股市场在不确定性中寻找确定性的投资逻辑。报告指出，尽管中美贸易战仍存在不确定性，但市场已逐步脱敏。同时，流动性宽松趋势明确，叠加逆周期调节政策的预期，消费与科技龙头成为当前市场配置的重点。

主要观点

1. 市场不确定性分析

• 中美贸易战第十三轮磋商即将在华盛顿举行，短期可能影响市场情绪，但中长期影响有限。
• 市场对贸易战的反应趋于理性，政策推进的不确定性不会改变市场整体趋势。

2. 流动性宽松趋势明确

• 金九银十行情过半，流动性边际宽松是行情的核心支撑。
• 四季度全球进入货币宽松环境，为货币政策调整提供空间。
• 随着PPI连续两月转负，央行将关注工业端通缩压力，流动性宽松趋势确定。

3. 逆周期调节政策预期

• 专项债仍有万亿空间，若后期增发，将提振相关领域的投资情绪。
• 促消费政策预期延续金九银十行情，三季报披露在即，消费板块业绩稳定性凸显。

4. 投资策略建议

• 建议关注消费+科技龙头，应对当前市场分歧。
• 消费板块业绩确定性强，科技类主题在经济转型背景下具有持续性。
• 建议重点布局5G产业链、电子半导体等景气度向好的科技细分板块。

关键信息

2019年10月金股推荐

投资建议

• 消费领域：关注业绩稳定、品牌力强的龙头股，如泸州老窖、蒙娜丽莎等。
• 科技领域：重点关注5G产业链、电子半导体等具有自主可控和国产替代潜力的细分行业，如中环股份、钢研高纳等。
• 综合策略：在流动性宽松和政策支持背景下，建议投资者布局消费+科技组合，以应对市场分歧，把握确定性机会。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 宏观经济下行压力
• 中美贸易升温
• 市场系统性风险
• 原材料价格波动
• 产品价格下降超出预期
• 业务增长不及预期

结论

本报告认为，在当前市场环境下，投资者应关注具有稳定业绩和政策支持的消费与科技龙头，以把握金九银十行情后半段的确定性机会。同时，提醒投资者注意政策、经济和行业风险，理性评估投资标的的估值空间与增长潜力。