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晨会纪要总结

核心内容概览

本次晨会聚焦于多个行业领域，涵盖固收、机械、医药、化工、食品饮料等板块，分析了市场动态、政策动向、行业趋势及投资建议。核心内容包括：

• 固收市场：山西政府担保煤企债务的利好有限，利率债调整尚未结束，建议机构保持谨慎。
• 资产证券化：信用评级在资产证券化过程中起关键作用，贯穿整个流程，需关注法律、基础资产、交易结构、现金流分析及增信措施。
• 通航产业：政策利好推动通航产业链发展，预计2016年为政策落地年，市场空间巨大，重点推荐相关标的。
• 消费级无人机：市场空白，小型便携化趋势明显，预计6月将有多款产品上市，建议关注相关企业。
• 轨交产业：高铁、城轨及后市场需求推动行业景气，永贵电器作为龙头表现突出。
• 3C自动化：受智能制造推动，自动化升级需求迫切，推荐多个产业链标的。
• 华中数控：拓展新能源汽车智能控制领域，预计未来三年业绩增长，维持推荐。
• 医药行业：双鹭药业的来那度胺注册申请进展顺利，预计2016年7月获批上市。
• 白酒行业：五粮液库存问题已解决，提价效果良好，茅台在高端酒市场占据主导地位。
• 其他行业动态：包括版权服务、太阳能飞机、丁二烯涨价、焦煤提价、饲料需求上升、成渝城市群发展及农村交通建设等。

主要观点与关键信息

固收板块

• 利率债调整未结束：供给压力、经济回暖预期、资金面波动是当前主要影响因素，建议机构保持谨慎。
• 信用债配置需警惕：信用利差保护不足，建议关注风险因素。
• 山西煤企担保有限：350亿元担保难以缓解煤企再融资压力，市场风险仍存。

通航产业

• 政策落地加速：国务院推动通用航空发展，支持机场建设、飞行器制造及空域开放。
• 市场空间巨大：预计未来五年通航市场产值达千亿，推荐标的包括川大智胜、四川九州、威海广泰、德奥通航、山河智能、中信海直。
• 产业链结构：上游涉及零部件、航材、航油等；中游包括飞行器制造、飞行员培训等；下游涵盖运营、维修、保险等。

消费级无人机

• 市场前景广阔：小型便携化趋势明显，预计6月多款产品上市，有望成为爆款。
• 推荐标的：雷柏科技、雪莱特。

轨交产业

• 三大需求支撑景气：高铁加密与新增、城轨发展、后市场维修升级。
• 推荐标的：永贵电器、康尼机电、海达股份、神州高铁、运达科技、辉煌科技。

3C自动化

• 市场空间巨大：自动化升级需求加速，推荐标的包括胜利精密、智云股份、劲拓股份、劲胜精密、正业科技、七星电子。
• 政策推动：智能制造政策利好，行业增长空间广阔。

华中数控

• 拓展新能源汽车业务：设立武汉智能控制研究院，重点研发智能控制核心技术。
• 预计业绩增长：16-18年净利润预计增长，维持推荐。

医药板块

• 双鹭药业：来那度胺注册申请进入公示阶段，预计7月获批，推荐评级。
• 老年痴呆症治疗：利拉鲁肽可能成为新药，关注相关概念股。

白酒行业

• 五粮液库存问题解决：提价效果好于预期，推荐关注。
• 茅台高端市场优势：价格稳定，个人消费需求支撑市场。

其他行业动态

• 版权服务：政策推动版权保护，关注安妮股份、光一科技。
• 太阳能飞机：开拓新能源应用，关注拓日新能、阳光电源、隆基股份。
• 丁二烯涨价：货源偏紧，短期价格继续上涨。
• 焦煤提价预期：下游需求回暖，推荐西山煤电、盘江股份、阳泉煤业、冀中能源。
• 饲料需求上升：二季度关注，推荐海大集团、大北农、金新农。
• 成渝城市群发展：推动区域经济一体化，关注重庆路桥、渝开发、四川路桥、重庆百货。
• 农村交通建设：农发行5000亿贷款支持，关注宝利国际、达刚路机、*ST建机。

行业及公司投资建议

• 推荐行业：通航、3C自动化、饲料、白酒、版权服务。
• 推荐标的：
  • 通航：川大智胜、四川九州、威海广泰、德奥通航、山河智能、中信海直
  • 3C自动化：胜利精密、智云股份、劲拓股份、劲胜精密、正业科技、七星电子
  • 饲料：海大集团、大北农、金新农
  • 白酒：五粮液、茅台
  • 版权服务：安妮股份、光一科技
  • 新能源汽车：华中数控

财经要闻

• 国内股市：沪深300指数微跌，市场情绪有所缓和。
• 海外市场：恒生指数、道琼斯指数、纳斯达克、标准普尔、日经指数、金融时报均出现不同程度下跌。
• 大宗商品：原油、BDI、铜、铝、黄金价格均出现下跌。
• 政策动向：国务院推动工业云与通用航空发展，发改委、住建部发布成渝城市群发展规划，农发行支持农村交通建设。
• 行业动态：新能源、智能制造、版权服务、通航等多领域政策支持。

风险提示

• 通航行业：政策落地不及预期，市场发展缓慢。
• 消费级无人机：新产品研发不及预期，市场接受度不确定。
• 3C自动化：市场竞争加剧，技术替代风险。
• 华中数控：新产品研发进度不及预期。
• 双鹭药业：注册审批存在不确定性。
• 新能源汽车：市场推广不及预期，技术风险。

联系信息

• 联系人：吴紫翔
• 电话：010-66500991
• 邮箱：wuzixiang@hcyjs.com