文档总结
核心内容概述
本文档是一份由中国中金财富证券（Hong Kong）发布的行业研究报告，涵盖多个领域，包括零售、博彩、房地产、新能源、通信、科技、消费等，主要分析了各行业在2016年的表现及未来展望，同时提供了股票评级、目标价、市场估值等关键信息。
主要观点与关键信息
1. Cosmo Lady (2298 HK)
- 评级：BUY
- 目标价（TP）：HK$7.13
- 核心观点：
- Cosmo Lady的品牌建设策略已进入关键阶段，有助于巩固其行业领先地位并推动未来增长。
- 2016年计划新增1,000个POS（销售点），其中Cosmo Lady占700个，Freeday和Ordifen分别占200-300和50-100个。
- 通过多品牌策略和渗透低线城市，Cosmo Lady有望实现增长。
- 市场表现：
- 2016年第一季度的业绩略低于预期，但品牌活动表现积极。
2. Melco Crown (MPEL US)
- 评级：BUY
- 目标价（TP）：待定
- 核心观点：
- 2016年第一季度EBITDA略低于预期，但因成本节约和低基数效应，整体表现优于预期。
- 公司计划回购51.7万ADR，减少股本，提升每股收益（EPS）。
- Altira的亏损是单个案例，不反映整体业务恶化。
- 市场表现：
3. 中国房地产行业
- 市场表现：
- 2016年4月，主要城市住宅销售同比增长46%。
- CRIC房价指数同比上涨7.2%，环比上涨1.5%。
- 住宅销售量保持增长，但部分城市受政策影响出现下滑。
- 行业展望：
- 政府宽松信贷政策继续支撑市场。
- 供应有限，库存周转率持续改善。
- 预计行业估值具有吸引力，推荐关注华润置地（1109 HK）和中国海外发展（688 HK）。
4. 新疆金风科技（2208 HK）
- 评级：NEUTRAL
- 目标价（TP）：HK$13.5
- 核心观点：
- 2016年WTG（风电）需求因政策支持而上升，有望实现全年7GW出货目标。
- 2016年第一季度风电利用率同比下降29%，主要受限于某些地区。
- 市场表现：
5. SJM (880 HK)
- 评级：NEUTRAL
- 目标价（TP）：HK$4.7
- 核心观点：
- 2016年第一季度EBITDA同比增长17%，但略低于预期。
- 营收与上季度持平，但毛利率有所改善。
- 当前估值低于历史平均水平，但盈利前景存在不确定性。
- 市场表现：
- 毛利率出现季度改善，但市场占有率可能继续受到挤压。
6. A股行业研究亮点
交通运输行业
- 总体表现：
- 2015年交通运输行业营收增长5.48%，较2014年下降。
- 2016年第一季度铁路货运量有所回升，航空业受益于油价下跌。
- 重点推荐：
- 机场：上海机场（600009 CH）、深圳机场（000089 CH）
- 铁路与公路运营商：广深铁路（601333 CH）
- 风险提示：
科技、媒体与电信
- 重点公司：
- 腾讯（700 HK）：BUY，目标价HK$174.0，上涨52%
- 中国联通（762 HK）：BUY，目标价HK$11.55，上涨27%
- 中国移动（941 HK）：BUY，目标价HK$112.4，上涨28%
- 中国电讯（728 HK）：NEUTRAL，目标价HK$4.19，上涨11%
- 分析：
硬件科技
- 重点公司：
- PAX Global (327 HK)：BUY，目标价HK$10.04，上涨56%
- TCL通讯（2618 HK）：NEUTRAL，目标价HK$4.96，下跌3%
- Cowell (1415 HK)：BUY，目标价HK$3.97，上涨37%
- 分析：
- 部分公司因成本控制和业务增长表现良好，但整体行业增长放缓。
纺织与服装
- 重点公司：
- 361 Degrees (1361 HK)：BUY，目标价HK$3.48，上涨25%
- I.T (999 HK)：NEUTRAL，目标价HK$2.19，上涨13%
- 分析：
消费必需品
- 重点公司：
- Hengan International (1044 HK)：BUY，目标价HK$80.0，上涨15%
- Jiashili Group (1285 HK)：BUY，目标价HK$4.6，上涨26%
- 分析：
附录：市场数据与事件
股票评级与目标价（截至2016年5月5日）
| 公司名称 |
股票代码 |
评级 |
当前价格 |
12个月目标价 |
涨幅 |
市值（百万美元） |
| Brilliance China |
1114 HK |
BUY |
HK$7.77 |
HK$8.2 |
6% |
5,058 |
| China ZhengTong Auto |
1728 HK |
BUY |
HK$3.13 |
HK$3.5 |
12% |
892 |
| Geely Automobile |
175 HK |
BUY |
HK$3.83 |
HK$4.6 |
20% |
4,365 |
| China Merchants Land |
978 HK |
BUY |
HK$1.14 |
HK$1.5 |
32% |
721 |
重要市场数据
| 指数 |
最新价格 |
1日变动 |
变动百分比 |
| 恒生指数 |
20525.83 |
-151.11 |
-0.73% |
| 恒生金融指数 |
26867.51 |
-299.82 |
-1.1% |
| 恒生公用事业指数 |
52042.0 |
+182.52 |
+0.35% |
| 恒生地产指数 |
28769.72 |
-64.3 |
-0.22% |
| 恒生工业指数 |
12380.03 |
-77.04 |
-0.62% |
| 中国A股指数（HSCEI） |
8697.37 |
-51.33 |
-0.59% |
| 中证300指数（CSI 300） |
3209.46 |
-4.08 |
-0.13% |
| 台湾加权指数（TWSE） |
8185.47 |
-108.65 |
-1.31% |
全球市场数据
| 品种 |
最新价格 |
变动 |
变动百分比 |
| 布伦特原油 |
44.94 |
-0.03 |
-0.07% |
| COMEX黄金 |
1281.5 |
-10.3 |
-0.8% |
| COMEX铜 |
218.3 |
-3.6 |
-1.62% |
| LME铝 |
1632.0 |
-1.0 |
-0.06% |
| LME铜 |
4841.0 |
-79.0 |
-1.61% |
| BDI |
652.0 |
-30.0 |
-4.4% |
重要公司事件（2016年5月5日）
| 公司名称 |
股票代码 |
事件 |
| Manulife Financial Corporation |
0945 HK |
RES (3-MTH-ENDDED31/03/16) |
| Shandong Luoxin Pharmaceutical Group |
8058 HK |
INT RES/INT DIV (3-MTH-ENDDED31/03/16) |
| China Netcom Technology Holdings Ltd. |
8071 HK |
1ST QTR RES/DIV (3-MTH-ENDDED31/03/16) |
| South China Assets Holdings Limited |
8155 HK |
QTR RES/DIV (3-MTH-ENDDED31/03/16) |
| MelcoLot Ltd. |
8198 HK |
1ST QTR RES/INT DIV (3-MTH-ENDDED31/03/16) |
| Bamboos Health Care Holdings Limited |
2369 HK |
1ST QTR RES/DIV (3-MTH-ENDDED31/03/16) |
风险提示
- 宏观经济疲软：可能影响多个行业的增长。
- 系统性风险：需关注市场波动及政策变化对行业的影响。
投资建议
- 偏好：机场、铁路与公路运营商、科技与电信行业。
- 谨慎推荐：部分消费和房地产公司，需关注政策及市场变化。
估值与盈利预测
| 公司 |
2016年预测EPS |
2017年预测EPS |
2016年预测P/E |
2017年预测P/E |
| Cosmo Lady |
0.74 |
0.84 |
8.5 |
9.3 |
| Melco Crown |
0.52 |
0.58 |
7.3 |
6.8 |
| 新疆金风科技 |
0.23 |
0.39 |
10.0 |
9.4 |
| SJM |
0.56 |
0.58 |
8.1 |
8.9 |
重点关注事项（What to Watch）
- 经济数据：
- 5月5日：Caixin Services PMI
- 5月6日：美国非农就业数据
- 5月7日：美国消费者信贷数据
- 中国出口与进口：
总结
该报告全面分析了2016年各行业的表现及未来趋势，重点强调了Cosmo Lady、Melco Crown、新疆金风科技等公司的成长潜力，同时提醒投资者注意宏观经济风险与系统性波动。建议投资者关注机场、铁路与公路运营商、科技与电信行业，并谨慎对待消费和房地产市场。
