20240819-财信证券-耐普矿机-300818.SZ-业绩持续高增_盈利能力再加强_4页_914kb

中耐普矿机业绩总结

核心业绩

耐普矿机2024年上半年实现营收627亿元（增长5668%），归母净利润14亿元（增长5810%）。其中二季度单季营收378亿元（增长6378%），净利润降至亏损（下降幅度大），环比出现分化。

盈利能力提升

毛利率大升804个百分点至35%，净利率亦提升。费用控制出色，除财务费用外，销售、管理、研发费用率均有下降。

产品结构优化

橡胶耐磨备件毛利率大幅提升（+550pct至4249%），海外市场贡献强劲，海外收入占比达68.72%。各类产品毛利率总体上涨。

海外布局加速

公司通过设立子公司和办事处，产品已进入蒙古、智利等多个国家。国际化扩张持续，海外高利润订单增长可期。

💎 �raf投资建议
维持"增持"评级。预计2024-2026年净利润稳步增长（142→206→274亿元），对应PE从22倍降至12倍区间。风险点包括产能、市场拓展进度、竞争加剧。