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期权周报（2023年11月17日）摘要

市场回顾

• 美国CPI低于预期，美元指数和10年期国债收益率下降，降低美联储加息可能性，人民币汇率面临压力，中美对话提供避险机会。
• 交易型外资可能回归市场，政策推动优化预期，指数预计震荡反弹，隐含波动率期限结构呈近月低远月高的偏斜趋势。
• 市场高位盘整，股指小幅回落，债券收益率曲线斜率减小，短期利率较高，中长期利差缩小。
• 期权方面，看涨看跌期权价格涨幅较大；商品期权中，铜铝波动较小，原油交易量上升，黄金期权价发现能力强但需注意回调风险。
• 总体市场波动加大，建议防御性组合策略，关注流动性变化和预期走势。

市场观点

• 预测指数震荡反弹，隐含波动率偏斜结构。
• 市场估值乐观不足，高位盘整可能持续。
• 期权策略建议：卖出虚假价值期权，买入真实价值期权。

重点品种分析

• 沪深300股指期权：建议采用（宽）跨式盘整组合，关注波动率偏斜。
• 铜期权：交易PCR下滑，波动率低，维持盘整策略。
• 原油期权：波动性低，建议买入认沽期权应对潜在价格走弱。
• 黄金期权：隐含波动率IV走强，VIX指数低位，建议买入认购组合。
• 铁矿石期权：预计季节性波动放大，选择（宽）跨式突破组合。
• 豆粕期权：波动性较高，若震荡判断，采用跨式双卖策略。