20241008-交银国际证券-港股10月报_港股剧烈波动后仍有上行空间_47页_7mb

港股市场分析与投资策略

市场波动及趋势

2024年10月8日港股市场出现大幅下跌，恒指及恒生科技指数跌幅超10%，主要由于前期大幅上涨积累了大量获利盘，加上当前位置处于技术性阻力位。尽管短期波动剧烈，但整体上涨趋势未改。

分析师认为，美联储降息周期启动、中国积极货币政策支持的宏观流动性改善将驱动港股估值修复，预计恒指短期内仍有7%-15%的上涨空间。但需要关注风险情绪及更多政策落地的等待期。

行业风格与板块配置

• 高弹性板块：流动性宽松背景下，推荐互联网科技、医疗健康、新能源车、半导体等行业。
• 高股息板块：优选公用事业、电信、能源等央国企，对冲宏观不确定性。
• 行业轮动：风险偏好回暖时，预计大盘、成长风格与高Beta板块表现优于防御性行业。

关键指标与估值修复空间

• 估值修复：当前恒指PE处于历史低位区间，PD、EPS均被上调，受益于政策信号与盈利改善预期。
• 股债性价比：相比美债，港股风险溢价处超买区域下沿；对比中债，性价企稳在合理区间。
• 技术信号：RSI指数超买，但市场上涨个股比例创出新高，说明结构性行情仍在延续。

需关注风险

投资者需注重基本面分析，警惕高波动与分化行情，建议采取精选个股策略，并管理好阶段性调整风险。

参考来源：交银国际研究报告，封底披露及免责条款需遵守相关阅读要求。