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信用分析总结

核心内容概述

本文档总结了近期对信用市场有影响的多个事件，涵盖企业、基础设施、银行、次主权实体和美国公共财政领域。这些事件对相关实体的信用状况产生了正面或负面的影响，主要涉及杠杆率、盈利能力和战略调整等方面。

企业（Corporates）

主要观点

• Suedzucker AG 的收购活动对信用有正面影响。
• Norilsk Nickel 启动新矿厂建设，增强其盈利能力和产品多样性。
• CK Asset Holdings 的资产出售有助于改善资本结构。
• BNP Paribas Personal Finance 的收购活动提升其信用质量。
• Intrum 的资产出售对卖方有利，但对买方的去杠杆化计划构成障碍。
• 日本三大银行 的裁员计划有助于降低成本，提升效率。

关键信息

• Suedzucker 收购 Richelieu Foods，金额为 4.35亿美元，预计杠杆率将上升至 2.8x，但仍低于 3.5x 的支持水平。此举将增强其在冷冻披萨市场的地位，并降低对糖价波动的依赖。
• Norilsk Nickel 启动 Bystrinsky 矿厂，预计 2018 年 EBITDA 将增加约 2亿美元，2019 年增加约 3亿美元。矿厂投资约 15亿美元，预计在 2018 年中完成热调试，2019 年底达到满负荷生产。
• CK Asset Holdings 出售 The Center 商业楼，交易金额为 402亿港元，预计杠杆率将下降至 15% 以下，改善其资本结构。
• BNP Paribas Personal Finance 收购 Opel-Vauxhall 的贷款实体，增加 100亿欧元 的汽车贷款，提升其贷款组合质量。
• Intrum 出售业务单元给 Lowell Group，交易金额为 7.3亿欧元，有助于其去杠杆化，但可能影响 Lowell 的去杠杆化计划。
• 日本三大银行（MUFG、SMFG、Mizuho）计划裁员 3.2万人，预计节省成本约 3300亿日元，提升盈利能力。

基础设施（Infrastructure）

主要观点

• Connecticut 的零碳采购法案 对 Dominion Energy 有正面影响。
• Hokuriku Electric 的电价上调将改善其盈利能力和现金流。

关键信息

• Connecticut 的法案允许核电厂参与能源采购招标，为 Dominion Energy 提供稳定的长期合同收入，减少对市场价格的依赖。
• Hokuriku Electric 考虑提高电价，以弥补核电停运导致的收入下降。预计此举将改善其现金流，降低财务风险。

银行（Banks）

主要观点

• BNP Paribas Personal Finance 的收购活动对信用有正面影响。
• Intrum 的出售对卖方有利，但对买方的去杠杆化计划构成阻碍。

关键信息

• BNP Paribas Personal Finance 通过收购 Opel-Vauxhall 的贷款实体，增加 100亿欧元 的汽车贷款，提升其贷款组合质量。
• Intrum 出售业务单元，预计杠杆率将下降至 3.9x，但买方 Lowell Group 的杠杆率可能上升，影响其去杠杆化计划。

次主权实体（Sub-sovereigns）

主要观点

• 俄罗斯新预算贷款计划 将帮助债务负担重的地区降低财务压力。

关键信息

• 俄罗斯总统普京宣布向最 indebted 的地区提供 600亿卢布 的新预算贷款，利率比市场债务低 700-1000个基点，有助于这些地区减少利息支出。
• Republic of Komi 是受此计划支持的地区之一，其信用评级为 B1 negative。

美国公共财政（US Public Finance）

主要观点

• Oklahoma 的预算僵局 对信用有负面影响。

关键信息

• Oklahoma 当前存在 2.15亿美元 的预算缺口，占预计一般基金支出的 4.0%。
• 立法机构未能通过全面的预算解决方案，导致信用质量受损。
• Oklahoma 的结构性预算赤字持续存在，受低油价影响，税收收入减少。

其他信息

• 本文档未宣布任何信用评级行动，所有信息均为分析性质。
• 信用评级更新需参考 Moody's 官方网站。
• 本文档还提到 Weekly Market Outlook，作为 Moody's Analytics 的姊妹出版物，提供市场活动、财务预测和经济数据发布日期。