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香港保险市场与保费融资业务发展观察（上）总结

核心内容

本报告分析了2025年香港保险市场的发展状况及保费融资业务的趋势，指出香港保险市场在长期业务主导、产品结构多元化、美元保单占比高、销售渠道集中等方面展现出显著的结构性特征。同时，报告展望了保险市场在粤港澳大湾区一体化和全球财富管理格局演变背景下的增长潜力。

主要观点

1. 市场整体情况

• 业务规模与收益增长强劲：2025年香港保险市场毛保费总额达8,270亿港元，同比增长约29.7%；长期业务新造保单保费为3,309亿港元，同比增长约50.6%，成为市场增长的核心引擎。
• 长期业务主导：长期业务保费收入总额达7,185亿港元，同比增长约33.7%；期末有效保单数目约1,644万份，承保保额或全年年金合计约111,421亿港元。
• 机构与人员构成：截至2025年底，香港共有159间获授权保险公司，1,483间持牌保险代理机构，803间持牌保险经纪公司，形成多层次分销网络。

2. 市场结构特征

（一）产品类型

• 分红终身寿险主导：分红业务新造保费合计约2,828亿港元，占新造保单总保费的85%以上；终身寿险在分红业务中占比显著，整付保费和年度化保费分别占分红业务整付保费和年度化保费的91%和85%以上。
• 中短期供款产品偏好明显：非整付保费中5至10年期数量最多，但短于5年期年度化保费最高，显示市场对中短期供款产品的偏好。

（二）计价货币

• 美元保单占比超80%：2025年美元保单整付保费达1,333.8亿港元，年度化保费达1,324.4亿港元，分别占全部新造业务整付保费和年度化保费的82%和78%。
• 港元与人民币保单占比相对较低：港元保单整付保费约231.5亿港元，年度化保费约298.7亿港元；人民币保单整付保费约37.8亿港元，年度化保费约44.5亿港元。

（三）销售渠道

• 银行保险渠道居首：银行保险渠道在新造直接个人人寿业务中贡献整付保费约549.5亿港元及年度化保费约635.1亿港元，合计约1,184.6亿港元，占个人人寿新造业务总保费的35.8%。
• 经纪与代理渠道紧随其后：经纪渠道占比约35.5%，代理渠道约23.5%，共同构成三大核心分销渠道。
• 销售渠道模式多样：银行保险分为自营保险和合作分销两种模式，自营模式优势在于产品设计与银行客群匹配，合作分销模式则灵活选择产品并拓展非利息收入。

关键信息

保费融资市场回暖

• 美元保单的高占比和大额整付保费的显著增长，反映出保费融资业务的活跃态势。
• 银行保险渠道在整付保费端的突出贡献（549.5亿港元），进一步印证了银行在大额保单销售和融资配套中的关键作用。

增长驱动力

• 全球层面：高净值人群增长和全球财富向亚洲转移为市场提供了坚实基础。2024年全球高净值人群达2,340万人，同比增长2.6%；香港管理资产规模突破35万亿港元。
• 区域层面：粤港澳大湾区政策红利释放，如跨境保险资金汇兑便利化、跨境医疗产品创新、保险公司跨境入股门槛降低等，推动了内地与香港保险市场的互联互通。
• 本地层面：保险业是香港巩固国际金融中心地位和经济增长的重要支柱。2025年，保险密度和保险渗透率分别为10,043美元和18.2%，在全球排名靠前；金融及保险业增加值增长4.8%，远超整体经济增速。

发展展望

• 香港保险市场将持续受益于全球财富管理格局演变、粤港澳大湾区一体化战略与跨境财富管理中心建设，成为香港经济复苏的重要动能。
• 保费融资业务有望进一步发展，尤其在跨境投保与本地融资结合的模式下，为市场带来新的增长点。

数据来源

• 香港保险业监管局
• 中国工商银行（亚洲）东南亚研究中心

*免责声明：本报告仅供参考，不构成任何投资建议或要约，投资者应自行评估风险并寻求专业意见。