电子行业专题研究：经济政策稳字当头，利好新基建标的-20211212-华泰证券-16页_1mb

经济政策稳字当头，利好新基建标的

核心内容概述

2021年12月中央经济工作会议提出“稳增长”作为宏观调控的重心，对科技板块，尤其是电子、TMT及其他相关行业产生了积极影响。政策导向推动了与地方政府基建相关的公司以及受“双控限电”影响的消费电子、汽车电子、半导体封测等企业在未来业绩上的回升预期。同时，市场表现上，A股、港股和美股中多个科技相关板块和公司出现了不同程度的上涨。

主要观点

• 政策利好：中央经济工作会议强调“稳增长”，为新基建相关企业提供了有利的发展环境，预计1Q22后部分企业业绩增速将回升。
• 电子板块表现：A股电子板块整体上涨0.8%，跑输上证指数。立讯精密、长盈精密、视源股份等公司涨幅居前，而华阳、新洁能、法拉等公司则跌幅较大。
• 资金动向：北上资金增持韦尔、京东方、欣旺达，减持紫光国微、三安光电、立讯精密；南下资金则主要增持美团、腾讯、小米，减持比亚迪、中兴通讯。
• 港股表现：恒生科技指数上涨1.85%，跑赢恒生指数。比亚迪电子、舜宇、联想涨幅较大，而华虹、中芯国际、小米则下跌。
• 美股表现：纳斯达克中概股上涨7.6%，纳指和标普500分别上涨3.6%和3.8%。半导体板块中，博通、拉姆研究、镁光领涨，联电领跌。互联网和汽车板块整体上涨，Meta、亚马逊、理想等表现突出。
• IPO动态：东芯在A股上市，奥比中光通过会审；商汤启动招股，顺丰同城即将上市。

关键信息

A股电子板块

• 主要公司表现：立讯精密（+17.3%）、长盈精密（+14.0%）、视源股份（+12.2%）涨幅居前，华阳（-14.1%）、新洁能（-13.1%）、法拉（-11.3%）跌幅较大。
• 资金流入：北上资金净流入488.3亿元，主要增持韦尔、京东方、欣旺达，减持紫光国微、三安光电、立讯精密。
• 重点推荐：舜宇光学科技（目标价255.00，买入）、蔚来（目标价53.21，买入）。

港股表现

• 主要公司表现：比亚迪电子（+9.1%）、舜宇（+4.3%）、联想（+3.5%）涨幅较大，华虹（-4.9%）、中芯国际（-3.5%）、小米（-2.3%）跌幅较大。
• 资金流入：南下资金净流入144.1亿港元，主要增持美团、腾讯、小米，减持比亚迪、中兴通讯。

美股表现

• 主要板块上涨：纳斯达克中概股上涨7.6%，纳指上涨3.6%，标普500上涨3.8%。
• 半导体板块：博通（+13.2%）、拉姆研究（+6.7%）、镁光（+4.8%）领涨，联电（-7.0%）领跌。
• 互联网板块：Meta（+7.5%）、亚马逊（+1.6%）等普涨。
• 汽车板块：理想（+13.9%）、小鹏（+6.9%）、蔚来（+6.6%）、特斯拉（+0.2%）等普涨。
• IPO动态：商汤启动招股，顺丰同城即将上市。

风险提示

• 海外疫情升级风险
• 宏观下行风险
• 创新品渗透不及预期风险

行业走势与数据

• 电子板块：整体上涨0.8%，部分公司如立讯精密、长盈精密、视源股份表现优异。
• TMT板块：SW传媒上涨4.7%，SW计算机微涨0.03%，SW通信下跌0.4%。
• 股价变动：多数公司股价在5D和1M内有波动，部分公司如亿联网络、分众传媒、用友网络领涨，卫宁健康、移远、星网领跌。
• 资金流入：北向资金净流入488.3亿元，南向资金净流入144.1亿港元。

总结

中央经济工作会议提出的“稳增长”政策对科技板块，尤其是新基建相关企业带来了积极影响，市场对相关行业表现预期良好。电子、TMT及其他科技板块在A股、港股和美股市场均有不同程度的上涨，部分公司如立讯精密、长盈精密、舜宇光学科技、蔚来等表现突出。同时，IPO动态显示，多家科技公司即将上市，为市场带来新的投资机会。然而，投资者仍需关注海外疫情、宏观环境及创新产品渗透等潜在风险。