20251215-国新证券股份-2025年1-11月房地产数据解读_2页_188kb

2025年1-11月房地产数据总结

核心内容

2025年1-11月，中国房地产市场整体表现疲软，开发投资、施工面积、新开工面积及竣工面积均出现不同程度的下降。商品房销售面积和销售额也持续下滑，且降幅有所扩大。大中城市新建商品住宅和二手房价格同比降幅扩大，房价整体表现疲弱，未见明显止跌迹象。

主要观点

1. 房地产开发投资持续下滑

• 全国房地产开发投资：1-11月累计78591亿元，同比下降15.9%。
• 投资降幅扩大：与前10月相比，降幅扩大1.2个百分点，11月单月投资同比下降31.4%，降幅扩大8.1个百分点。
• 施工与新开工面积：房屋施工面积同比下降9.6%，新开工面积同比下降20.5%。
• 竣工面积：房屋竣工面积同比下降18.0%，降幅扩大1.1个百分点。

2. 商品房销售持续低迷

• 销售面积与销售额：1-11月新建商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；销售额75130亿元，下降11.1%。
• 销售降幅扩大：与前10月相比，销售面积降幅扩大1个百分点，销售额降幅扩大1.5个百分点。
• 单月销售数据：11月销售面积同比下降17.9%，降幅收窄1.7个百分点；销售额同比下降26.1%，降幅扩大1个百分点。

3. 房价持续下行，市场信心不足

• 新房价格：70个大中城市新房价格指数同比下降2.8%，降幅扩大0.2个百分点；环比下跌0.4%，降幅收窄0.1个百分点。
• 二手房价格：70个大中城市二手房价格指数同比下降5.7%，降幅扩大0.3个百分点；环比下降0.7%，降幅与上月持平。
• 整体趋势：房价表现疲弱，未见止跌迹象，市场信心不足。

关键信息

• 数据时间范围：2025年1-11月。
• 数据来源：Wind，国新证券整理。
• 分析师信息：
  • 姓名：易华强
  • 登记编码：S1490513080001
  • 邮箱：yihuaqiang@crsec.com.cn
• 报告类型：证券研究报告，投资评级为中性。
• 风险提示：
  1. 宏观经济波动风险；
  2. 房地产政策调整对市场的积极影响低于预期；
  3. 房地产市场结构分化。

投资评级定义

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• 本报告由易华强撰写，具有证券投资咨询执业资格。
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