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沪镍期货日报总结

1. 市场概述与行情回顾

1.1 当日市场总体表现

2025年11月20日，国内期货有色金属市场整体呈现分化调整态势，多数品种受宏观压力与供需宽松影响走弱。沪镍主力2601合约开盘于115750元/吨，随后冲高回落，盘中最高触及116650元/吨，最低下探至115360元/吨，日线收小阴线，日跌幅为0.23%。成交量达到124692手，为近五日高位，持仓量显著增加12764手，表明市场多空博弈加剧。

1.2 期货行情数据

数据来源：上海期货交易所

1.3 现货市场数据

• 电解镍现货均价为118200元/吨；
• 金川镍现货均价为120200元/吨；
• 进口镍现货均价为116600元/吨；
• 成交均价较昨日上涨600元/吨。

2. 影响因素分析

2.1 供应端

• 全球精炼镍产能仍处于扩张周期，供应压力持续释放；
• 2025年1-10月，国内累计生产精炼镍33.52万吨，同比增长23.37%；
• 11月预计产量仍超3.5万吨，进一步加剧市场供应宽松。

2.2 需求端

• 不锈钢行业作为镍的最大消费领域，近期价格持续下探至低位，终端消费疲软；
• 库存持续累库，对镍的需求支撑有限。

3. 结论与展望

综合来看，镍价在连续下跌后存在一定的技术性修复需求，但全球库存高企、供应宽松以及需求疲软的核心逻辑未发生改变，因此反弹空间有限。预计短期内镍价仍将承压运行，投资者需密切关注供需变化及宏观政策动向。

4. 风险揭示及免责声明

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