20251219-华宝期货-煤焦_铁水产量继续下滑_盘面反弹仍有压力_1页_194kb

煤焦市场总结

核心内容

近期煤焦期货价格出现反弹，主要受市场情绪回暖及前期空头利润兑现影响。尽管价格有所回升，但基本面仍偏弱，价格持续上涨动力不足。

主要观点

1. 市场情绪影响：近期市场情绪有所改善，促使煤焦期货价格出现阶段性反弹，成交量有所放大。
2. 短期基本面未明显改善：本周主产地个别煤矿倒面结束及为完成年度产能任务而增产，产量小幅回升，但受限于年终检修期，整体产量增长有限。
3. 需求端持续承压：钢厂盈利率维持在35%左右，高炉铁水产量仍处于缓慢回落趋势，本周降至226.55万吨，环比和同比均出现下降，表明对原料的需求依然疲软。
4. 进口压制国内价格：焦煤进口量仍处于高位，对国内煤价形成持续压制，尤其蒙煤通关量虽略有下降，但整体仍高于去年同期。
5. 补库节奏待观察：随着下游焦钢企业开始补库，炼焦煤成交有所回暖，但需关注价格下跌后钢厂补库节奏的变化，这将成为影响市场的重要因素。
6. 后期走势关键因素：价格反弹缺乏持续上涨动力，后期需重点关注钢厂高炉开工率变化及煤矿复产情况，这些因素将直接影响市场供需格局。

关键信息

• 成文时间：2025年12月19日
• 投资咨询团队信息：
  • 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号
  • 负责人：赵毅，从业资格号：F3059924，投资咨询号：Z0002978，电话：010-62688526
  • 成材：武秋婷，从业资格号：F3078638，投资咨询号：Z0018248，电话：010-62688555
  • 原材料：程鹏，从业资格号：F3038114，投资咨询号：Z0014834，电话：010-62688541
  • 原材料：冯艳成，从业资格号：F3059529，投资咨询号：Z0018932，电话：010-62688516
  • 有色金属：于梦雪，从业资格号：F03127144，投资咨询号：Z0020161，电话：021-20857653

风险与关注点

• 钢厂补库节奏：价格下跌后，钢厂是否加快补库将影响市场供需关系。
• 高炉开工变化：钢厂高炉开工率的变化是判断需求端是否改善的重要指标。
• 煤矿复产情况：煤矿是否能顺利复产将影响短期供应端的稳定性。
• 进口量波动：焦煤进口量的持续高位对国内价格形成压制，需密切关注。

总结

总体来看，煤焦市场在短期情绪推动下出现反弹，但基本面仍偏弱，缺乏持续上涨支撑。未来走势将取决于钢厂补库节奏、高炉开工变化以及煤矿复产情况。建议投资者密切关注上述关键因素，合理评估市场风险与机会。