20181018-山西证券-两市震荡下行_耐心等待企稳_3页_626kb

2018年第152期市场策略报告总结

核心内容概览

2018年10月18日，沪深两市整体呈现震荡下行趋势，主要指数大幅下跌，市场情绪较为悲观。上证综合指数报2486.42点，跌幅2.94%，创2014年11月以来新低；深证成指跌幅2.41%，创业板指跌幅2.18%。市场热点主要集中在粤港澳大湾区板块，部分个股逆势上涨，但整体市场表现疲软，中字头和资源股跌幅显著，ST锐电、千山药机等个股跌停，市场风险偏好持续低迷。

主要观点

• 市场表现：两市低开后持续走弱，个股跌停数量较多，市场整体情绪趋于谨慎，投资者观望情绪浓厚。
• 指数分析：沪指再创新低，创业板指受迈瑞医疗开板影响，吸血效应明显，午后跌破2500点整数关口。
• 外围与政策影响：受外围市场普遍调整和人民币汇率承压影响，市场未能延续反弹，反而加速下跌。政策端维稳效应逐渐显现，但短期内市场仍需时间消化悲观情绪。
• 风险偏好：市场风险偏好修复需要较长时间，当前地量下跌可能意味着打压力度减弱，政策边际改善或成为市场企稳的信号。
• 策略建议：短线以震荡磨底为主，投资者应持币观望，可轻仓布局大金融板块（银行、保险）和资源类板块（石油、煤炭），等待阶段性反弹机会。反弹时需及时止盈减仓。中期来看，政策托底已部分缓解经济下行压力，未来需关注政策效应显现和经济预期修复。

关键信息

指数跌幅

行业指数跌幅

市场焦点

• 政策支持：国务院召开会议，强调支持中小微企业发展，提出减轻税费、解决融资等政策方向。
• 股权质押风险：东方园林董事长及其家属股权质押逼近平仓线，北京证监局建议债权人暂缓强制平仓，防止系统性风险。
• 地方政府支持：多地政府已开始对本地上市公司进行援助，如深圳、海淀、杭州等，显示出政策托底的意图。

行业配置建议

• 重点布局：继续关注基建与补短板相关行业，包括新疆、西藏等西部地区基础设施、乡村振兴战略下的农村基建（通信、水利、交通等）、铁路及城轨建设、通信基础设施。
• 短期机会：关注必需消费品、科技行业（5G、云计算）及受益于油价上涨的油气产业链（油服、炼化、油气开采）。

风险提示

• 市场情绪仍偏悲观，缩量下跌可能成为企稳信号。
• 外围市场调整与人民币贬值压力对A股形成拖累。
• 股权质押风险仍在释放，需警惕系统性风险。

分析师承诺

分析师麻文宇 CFA承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获取任何利益，确保报告的公正性与专业性。

特别声明

本报告由山西证券股份有限公司发布，内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。