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银泰证券研究报告摘要

中英文标题

中文：《研究所日报》2025年9月5日

英文：Daily Research Report｜Sept 5, 2025

研究要点汇总

1. 央行政策

• 央行开展1万亿元3个月买断式逆回购等量续作，本月还将有6000亿元MLF到期，拟根据市场灵活性调节资金供给。
• 扩大内需政策延续：体育产业政策推动消费增长，目标至2030年产业规模突破7万亿元。

2. 产业政策

• 工信部与市场监管总局发布两项政策：
  • 规范光伏行业竞争，鼓励反内卷；
  • 强化AI芯片研发，推进芯片与大模型测试。

3. 新能源发展

• 国家能源局部署可再生能源开发，强调电网价格市场化改革以数字化技术手段开发风电、光伏项目。

4. 科技进展

• 华为发布折叠屏新机Mate XTs，主打高端PC体验，将成为高端手机市场潜在新机，关联产业链值得关注。

5. 市场数据

• 图表指标：
  • 利率：国债收益率下行，银行间7天利率稳定。
  • 汇率：离岸人民币微跌，美元上涨。
  • 沪深股市：全市场成交活跃，银行、商业领涨。
  • 行业资金流向：商贸零售、银行、电力设备获净流入。

投资考量

政策驱动方向

• 体育消费板块潜力值得关注。
• 可再生能源与光伏组件行业增长稳定。
• 人工智能相关领域持续成长。

风险提示

• 政策执行不及预期。
• 房地产调整超预期。
• 中美关系紧张影响外部环境。

研究支持 | 仅供内部参考 | 风险自负