有色金属行业：锡价短期波动无虞，关注缅甸矿产锡供给变化-20180401-东北证券-25页-7mb

有色金属行业分析总结（2018年4月1日）

核心内容概述

本报告分析了2018年4月1日有色金属行业的市场动态，重点探讨了锡、铜、铝、锌、钴、锂、稀土及钛等细分行业的情况，并对相关股票的投资价值进行了评估。

主要观点

• 锡行业：供需基本面持续改善，缅甸锡矿供应预期大幅减少，国内锡冶炼厂普遍计划减产，锡价维持上行通道，建议重点关注锡业股份。
• 铜行业：铜价反弹，长期看好供需趋紧带来的价格上涨机会，但短期仍受贸易战影响，需关注铜矿产量、库存及环保政策。
• 铝行业：贸易摩擦缓和，铝价或将企稳回升，建议关注中国铝业。
• 锌行业：基本面较好，但受环保限产影响，锌价波动较大，建议关注中金岭南。
• 钴行业：资源仍抢手，钴价持续上涨，中长期走势由全球供需决定，推荐关注华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。
• 锂行业：价格高位运行，新能源政策推动下，中长期走势依赖上游产能投入，推荐关注天齐锂业。
• 稀土行业：价格稳定，行业整合和需求回升将支撑价格，推荐关注厦门钨业、北方稀土、中科三环。
• 钛行业：高端与低端钛材利润分化将持续，建议关注宝钛股份、西部材料。

关键信息

1. 锡市场动态

• 国内锡价：本周锡精矿报价13.03万元/吨，锡锭报价14.18万元/吨，较上周有所下调。
• 缅甸供应减少：2018年预计减少1.5万吨，3月仅供应约2000吨，远低于去年平均水平。
• 国内减产：云南个旧地区八家冶炼厂普遍减产20%，部分企业甚至减产25%-30%。
• LME锡价：微幅上涨至21055美元/磅。
• 推荐关注：锡业股份。

2. 钴市场动态

• 国内钴价：电解钴报价67-68万元/吨，四氧化三钴报价49-50万元/吨，硫酸钴报价14.7-15.1万元/吨。
• LME钴价：略有下调，3个月卖方报价为93500美元/吨。
• 英国金属钴价：有所上涨，达到44.25美元/磅。
• 推荐关注：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业。

3. 锂市场动态

• 锂价高位运行：金属锂报价92-96万元/吨，电池级碳酸锂15.8-16.8万元/吨，氢氧化锂14.8-15.5万元/吨。
• 投资动态：威能电源在河南投资20亿元建设新能源电池项目，新宙邦在波兰投资3.6亿元建设电池材料项目。
• 推荐关注：天齐锂业。

4. 稀土市场动态

• 稀土价格稳定：混合碳酸稀土价格2.3万元/吨，氧化钇报价2.2万元/吨，氧化铽报价422.5万元/吨。
• 市场预期：行业整合与需求回升将支撑价格，推荐关注厦门钨业、北方稀土、中科三环。

5. 钛市场动态

• 价格稳定：四川攀钢钛精矿价格1400元/吨，海绵钛价格5.85万元/吨。
• 政策影响：中美贸易战可能影响军用航空领域钛材需求，高端钛材需求稳定。
• 推荐关注：宝钛股份、西部材料。

股市回顾

• 板块表现：申万有色板块本周涨幅3.66%，跑赢上证综指（0.51%）和深证成指（4.11%），但低于创业板指（10.11%）。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：江丰电子（25.51%）、阿石创（22.72%）、宝钛股份（17.79%）、五矿稀土（15.62%）、华锋股份（15.51%）。
  • 跌幅前五：*ST华泽（-22.65%）、园城黄金（-6.10%）、中国铝业（-4.44%）、紫金矿业（-4.19%）、金贵银业（-3.75%）。
• 估值情况：板块市盈率39.52，市净率2.81，均有所上涨。

板块分析

1. 基本金属价格及库存

• 价格变动：LME期镍涨幅最大（2.70%），期铜、期铅、期锌、期锡价格上涨，铝价下跌。
• 库存变化：铜库存涨幅最大（20.56%），锡库存单周增加3.26%。
• 市场动态：铜价反弹，铝价企稳，锌价震荡，锡价波动，建议关注锡业股份、江西铜业、中国铝业等。

2. 贵金属

• 黄金与白银：COMEX黄金收于1329.6美元/盎司，下跌1.72%；COMEX白银收于16.340美元/盎司，下跌1.33%。
• 美元走势：美元指数上涨0.53%，影响黄金走势。
• 长期展望：贵金属仍保持看涨前景，建议关注中金黄金、山东黄金、紫金矿业。

3. 稀土和小金属价格

• 价格稳定：稀土价格整体保持平稳，部分品种如氧化镨小幅上涨。
• 小金属价格：钨精矿、钼精矿、钛精矿价格稳定，海绵钛、四氧化三钴价格略有波动。
• 推荐关注：钴、锂、钛等小金属，关注其供需变化与政策影响。

推荐关注股票

行业趋势与展望

• 长期趋势：有色金属行业整体基本面向好，尤其是锡、钴、锂、稀土等细分领域，供需关系改善将支撑价格上行。
• 短期波动：受贸易战、环保政策及市场情绪影响，部分金属价格存在波动，需关注库存变化与政策动向。
• 投资策略：建议重点关注行业龙头公司，如锡业股份、宝钛股份、中科三环、洛阳钼业、华友钴业、天齐锂业等，同时警惕部分企业因环保限产或成本压力导致的业绩下滑风险。