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报告摘要

总结：Ipswich Building Society 对 CEBS 关于大额敞口（LE）制度的回应

核心内容

Ipswich Building Society（以下简称“该社”）对 CEBS（英国审慎监管局）关于大额敞口（Large Exposure, LE）制度的咨询文件提出了正式回应。该回应主要聚焦于提议取消对一年内到期敞口的豁免政策可能带来的负面影响，并呼吁保留这一豁免。

主要观点

对豁免取消的担忧：该社高度关注取消一年内到期敞口豁免的潜在影响，认为此举将威胁其目前被视为审慎的政策。
当前流动性状况：截至2008年1月31日，该社的流动性总额为1.1457亿英镑，其中8天流动性为4665万英镑，由高流动性资产构成。
8天流动性构成：
- 现金：320万英镑
- 银行存款：6320万英镑
- 地方当局存款：7350万英镑
- 短期清算银行CDs：3266万英镑
对清算银行CDs的依赖：该社认为清算银行CDs具有极高的质量和流动性，因此将其纳入8天流动性资产中。然而，由于清算银行通常发行不低于1000万英镑的CDs，该社无法通过发行CDs来满足其流动性需求，因此依赖于直接交易账户。
流动性管理限制：目前只有Barclays和RBS愿意为非市场规模的资金提供直接交易账户，其他清算银行拒绝。这种限制在现行制度下尚可接受，但若取消豁免，将更加严峻。
对市场中小机构的影响：取消豁免将迫使该社将流动性转移到较小、评级较低的机构或政府债券，这会增加资产质量和流动性风险。
财务成本上升：将3000万英镑的清算银行CDs转为国债将导致年化利润损失约12.8万英镑，相当于该社2008年预估税前运营利润的17%。
对监管政策的质疑：该社认为，若对短期敞口不设豁免，将对小型机构的运营造成严重干扰，特别是对Barclays这样的主要清算银行，其敞口可能超过自有资金的25%限制。
对监管定义的澄清需求：该社希望CEBS明确“25%敞口限制”是否适用于当日或日内敞口，以及在无法找到合适对手方时的处理方式。
政策建议：该社建议若CEBS决定改变制度，应保留对短期敞口（包括三个月内）的豁免，以维持其审慎的流动性管理方式。