20250112-东吴证券-固收周报_关注转债在资产组合中所扮演角色_16页_748kb

固收周报总结（东吴证券，2025年01月12日）

市场回顾

本周（01月06日至01月10日），权益市场总体下跌，主要指数如上证综指、深证成指和创业板指分别累计下跌1.34%、1.02%和2.02%。转债市场则整体上涨，中证转债指数周度涨幅达0.45%。行业方面，正股市场多数下跌，但转债市场表现相对乐观，成交额环比下降。

核心观点

报告指出，外部不确定性增加，如特朗普当选美国总统后美债收益率走高约50个基点，导致权益市场承压。分析师建议适度降低风险敞口以保持灵活性，并继续推荐利用转债的非对称低波动特性。长期看好美债、非美货币和黄金的配置机会。具体策略包括考虑纯债收益率与转债平价溢价率的相关性，并准备应对转债“资产荒”。

投资建议与预测

本周预测转债下修概率最大的包括文科转债、本钢转债等前十名。同时，转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价转债前包括美锦转债等。建议投资者关注这些机会，展开可参考前期分析。

风险提示

主要风险包括正股退市和信用违约、流动性收紧、权益市场超跌、地缘政治危机以及行业政策调控超预期。投资者需谨慎管理风险敞口。

（注：本总结基于提供的固收周报内容，字数约500字，涵盖关键点）