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瑞达期货研究院：2025年12月12日 沪锡市场周报分析

1、行情回顾

本周（截至12月12日）沪锡主力合约继续上行，周内上涨4.98%至332720元/吨，振幅8.76%，持仓量略有增长，显示多头氛围浓厚。

2、宏观与基本面展望

宏观方面：中央经济工作会议强调实施适度宽松的货币政策、化解债务风险等，为基本金属提供支撑。

供应端：

• 锡矿进口量低位：10月进口锡矿环比增加，但同比仍下滑22.36%；加工费维持低位，冶炼厂原料紧，精炼锡产量预计继续受限。
• 印尼出口低于预期，缓解供应增长担忧；国内进口亏损仍存在，进口量预计下降。

3、产业链情况

库存动态：

• 上期所沪锡库存小幅增加；LME锡库存明显回升，注销仓单占比待观察。

需求端：

• 费城半导体指数回升，显示电子行业开局强劲。
• 镀锡板出口量增长显著，10月环比增幅达12.63%，外需存在一定支撑。
• 下游采购较为冷清，成交总体不温不火。

4、市场情绪与技术面

周内放量增仓，技术面多头占优，预计短期偏强震荡，建议关注MA5支撑和34.5万元/吨附近压力。

5、小结

沪锡在政策利好多锡矿供应受限背景下强势反弹，关注库存变动及国内实际消费情况。

*此总结基于瑞达期货发布市场周报整理。