20210818-天风证券-锐明技术-002970.SZ-业绩超预期_重视公司长期价值_3页_727kb

锐明技术（002970）总结

核心内容

锐明技术在2021年中报中展示了良好的业绩表现，尽管面临多重不利因素，但其在Q2单季营收和利润方面均超出市场预期。公司具备显著的行业竞争优势，且长期成长性受到看好。

业绩表现

• 2021年中报业绩：
  • 营收：8.42亿元，同比增长36.83%
  • 归母净利润：5270万元，同比减少38.40%
  • 扣非归母净利润：3932万元，同比减少40.22%
• Q2单季表现：
  • 营收同比增长51.6%
  • 归母净利润同比增长3.04%
• 毛利率：
  • 2021H1整体毛利率为37.62%，同比下降10.11个百分点
• 费用率：
  • 整体费用率为33.55%，同比下降2.11个百分点

行业与产品表现

• 行业信息化产品：
  • 收入6.15亿元，同比增长74.68%
  • 两客一危、出租、公交三大行业营收分别增长121.1%、146.0%、-5.84%
• 前装业务与创新业务：
  • 前装业务收入1907万元，同比增长413%
  • 创新业务收入2193万元，同比增长694.53%
• 国内与海外业务：
  • 国内收入4.49亿元，同比增长59.11%
  • 海外收入3.93亿元，同比增长17.95%

公司竞争优势

• 技术积累：场景化AI技术积累
• 解决方案：完备的行业解决方案
• 渠道布局：广泛的渠道布局
• 应用案例：优质成熟的应用案例

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：
  • 2021-2023年营收分别为20.83亿元、26.33亿元、32.65亿元
  • 归母净利润分别为2.46亿元、3.40亿元、4.40亿元
• 估值：
  • 2021E市盈率（PE）为30.48倍，2022E为21.99倍，2023E为17.02倍
• 投资评级：维持“买入”评级

风险提示

• 市场竞争加剧
• 产能持续不足
• 汇率波动
• 原材料持续涨价
• 系统性风险

财务数据与估值比率

基本数据

财务比率

投资评级声明

• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
• 行业投资评级：
  • 强于大市：预期行业指数涨幅5%以上
  • 中性：预期行业指数涨幅-5%-5%
  • 弱于大市：预期行业指数涨幅-5%以下

分析师信息

• 分析师：缪欣君
• SAC执业证书编号：S1110517080003
• 邮箱：miaoxinjun@tfzq.com

联系人信息

• 联系人：张若凡
• 邮箱：zhangruofan@tfzq.com

公司声明

本报告为天风证券研究所发布，所有信息和观点均来自可靠的公开资料，不构成任何投资建议或要约。投资者需独立评估并结合自身需求做出决策。