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宝城期货原油早报总结 - 2026-05-28

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的原油期货早报，分析了2026年5月28日原油期货（SC2607）的短期、中期及日内走势，并提供了市场观点与逻辑分析。报告旨在为投资者提供市场参考，但不构成具体投资建议。

品种走势分析

原油市场分析

日内观点：震荡偏弱

当日原油期货预计维持震荡偏弱的走势，主要受以下因素影响：

• 美元走强压制：美联储新主席沃什上任后，市场对缩表和加息预期增强，导致美元走强，对以美元计价的原油期货形成压制。
• 地缘溢价缩水：随着美伊达成协议，地缘政治风险有所缓解，地缘溢价逐步回吐，对油价形成下行压力。
• 价格走势参考：以夜盘收盘价为起始价格，日盘收盘价为终点价格，预计价格将小幅下跌，跌幅在0.1%至1%之间。

供应端分析

• 中东航运解封：霍尔木兹海峡航运问题可能得到缓解，供应风险降低。
• 国内进口充裕：国内原油进口依然充足，商业库存偏高，对价格形成压制。
• 港口库存增长：4月港口库存同比大幅增长，进一步缓解了市场对供应紧张的担忧。
• 炼厂原料保障充足：国内炼厂原料供应充足，支撑了市场对供应端的稳定预期。

需求端分析

• 高油价抑制消费：油价上涨对下游消费形成抑制，市场需求疲软。
• 炼厂开工率偏弱：国内炼厂开工率维持在较低水平，影响了原油需求。
• 化工用油走弱：化工行业对原油的需求下降，进一步压制了价格上行空间。
• 成品油库存累积：成品油库存持续累积，叠加出口放量，显示内需复苏乏力。

市场展望

• 短期：预计原油期货将维持震荡走势，价格波动较小。
• 中期：市场整体仍处于震荡状态，缺乏明确方向性趋势。
• 地缘因素：美伊协议的达成降低了地缘溢价，预计对价格形成一定支撑。
• 美元因素：美联储政策预期增强，美元走强可能继续对原油价格形成压制。

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