20250220-东方金诚-2025年2月LPR报价保持不变_符合市场预期_3页_261kb

东方金诚宏观研究分析了2025年2月LPR报价保持不变的现象。1年期和5年期以上LPR报价均未变动，分别为3.1%和3.6%，符合市场预期。

LPR维持不变的主要原因有三个方面：一是年初以来政策利率（尤其是央行7天期逆回购利率）保持稳定，为LPR不变提供了定价基础；二是受监管政策影响，银行资金成本上升，导致报价行加点动力不足；三是经济数据表现良好，市场景气度上升，央行政策观察期选择维持利率不变。

展望未来，受物价低位、外部环境变化及房地产市场支持政策需要等因素影响，预计央行将在一季度末前后择机降息，并引导LPR下调，特别是通过5年期以上LPR单独下调来支持房地产市场。中央经济工作会议和货币政策执行报告已指出可能适时降准降息，保持逆周期调节，为后续货币政策操作预留空间。未来银行净息差收窄压力将通过引导存款利率下行和补充资本金等方式缓解。在我国经济基本面主导下，外部因素暂时不会对货币政策产生实质性影响。