电子行业深度研究报告：5G助力虚拟现实技术、增强现实崛起，产业链公司机遇将至-190916_80页__6mb

电子行业深度研究：5G助力VR/AR崛起，产业链公司机遇将至增持（维持）

核心内容

随着5G技术的成熟与商用，VR/AR产业正迎来重大发展机遇。5G具备“高速度、大流量、低延迟、多连接”等特征，能够显著提升VR/AR产品的用户体验，解决其在数据传输、分辨率、刷新率和延迟等方面的瓶颈。5G+云渲染技术的结合，使得VR/AR应用的显示效果大幅提升，同时降低硬件成本，从而推动其普及。此外，边缘计算技术的引入，进一步提升了VR/AR的性能和用户体验。

VR/AR作为5G生态的杀手级应用，具有广阔的应用前景，涵盖视频、营销、音乐、游戏等多个领域。当前，VR市场已进入高速发展期，相关产业链如光学透镜、微显示技术、主控芯片、传感器和整机制造等环节均迎来显著增长机遇。AR产业则正处于市场启动期向高速发展期过渡，随着技术体系的完善和应用场景的丰富，AR有望成为下一代通用计算平台。

主要观点

• 5G技术推动VR/AR发展：5G的高速率、低延迟和大带宽特性为VR/AR提供强大的技术支持，推动其向深度沉浸阶段发展。
• VR市场步入高速发展期：VR产业生态日趋成熟，市场增长迅速，爆款应用将进一步刺激需求，带动产业链增长。
• AR产业加速腾飞：AR技术体系逐步完善，应用场景不断拓展，具备成为下一代通用计算平台的潜力。
• 内容生态趋于完善：VR/AR在多个领域展现出应用潜力，推动下一代互动娱乐产业变革。
• 产业链公司迎来机遇：包括光学透镜、微显示技术、主控芯片、传感器和整机制造等环节的公司有望显著受益。

关键信息

VR/AR市场前景

• VR/AR将成为5G时代最具潜力的大流量业务之一。
• 2019年全球VR市场规模预计达到1000亿元，中国VR市场规模约310.2亿元，同比增长约36.35%。
• 中国VR/AR市场在政策支持和资本投入下，发展速度领先全球。

VR产业链关键环节

• 光学透镜：非球面透镜和复合无色差镜组技术提升成像质量，相关公司如联创电子、歌尔股份、舜宇光学等。
• 显示屏：AMOLED和Micro-OLED等技术成为主流，京东方、豪威科技等公司布局相关市场。
• 主控芯片：高通、三星、联发科、全志科技等公司提供高性能芯片，推动VR产品升级。
• 传感器与交互技术：眼动追踪、3D Sensing、触觉反馈等技术推动VR/AR交互体验提升。
• 整机制造：Oculus、HTC Vive等产品推动整机制造环节发展，歌尔股份、欣旺达等公司受益。

AR产业链关键环节

• 光学技术：光波导、LCOS微显示等技术推动AR显示效果提升。
• 传感器与芯片：3DSensing、AI芯片等技术为AR提供关键支持。
• 应用场景拓展：AR在科技、视频、游戏、工业等领域具备广泛应用前景。
• 技术突破：光场镜片、高分辨率显示、低延迟传输等技术持续突破，推动AR产品升级。

重点推荐公司

• 歌尔股份：VR整机制造龙头，布局TWS，受益VR市场发展。
• 水晶光电：布局3D感知技术，AR新机遇。
• 联创电子：光学业务为主，具备VR光学透镜供应能力。
• 苏大维格：成功研发光场镜片，扩大AR视场角。
• 韦尔股份：CIS龙头厂商，布局LCOS微显示技术。
• 永新光学：深耕高端光学制造，具备AR光学器件供应能力。
• 中光学：兵装集团光电板块唯一上市平台，未来发展潜力大。
• 利亚德：多年深耕显示，VR体验初具规模。
• 欧菲光：消费电子光学光电龙头，对外投资卡位赛道。
• 欣旺达：电池Pack龙头，合作开发VR一体机。
• 京东方：面板龙头，投资价值显现，布局VR/AR。
• 全志科技：芯片设计国内领先，VR市场快速成长。
• 易尚展示：3D成像技术实力雄厚，下游拓展潜力大。
• 恒信东方：技术及内容储备丰富，视觉工业应用前景广阔。

风险提示

• 5G建设进度不及预期
• 下游需求不及预期
• 国际经济环境波动风险

附录：图表目录

• 图1：信息通信技术的演变
• 图2：5G三大应用场景
• 图3：5G不同场景驱动的经济活动体量（万亿美元）
• 图4：中国5G加速启动
• 图5：全球商用发布28张5G商用牌照
• 图6：全球94款终端发布
• 图7：虚拟增强现实技术架构
• 图8：虚拟（增强）现实技术阶段
• 图9：5G峰值传输速率大幅提升
• 图10：5G延时特性大幅改善
• 图11：5G云渲染技术
• 图12：5G赋能VR/AR
• 图13：边缘计算示意图
• 图14：智能手机出货量情况
• 图15：移动游戏用户数情况
• 图16：移动游戏市场规模情况
• 图17：VR/AR融资规模变化
• 图18：VR/AR融资频次变化
• 图19：京东AR在线交互体验
• 图20：阿里VR购物
• 图21：云VR示意图
• 图22：云VR场景图
• 图23：近年全球VR/AR行业专利申请数量
• 图24：全球VR/AR市场规模高速增长
• 图25：全球VR/AR头显出货量变化
• 图26：VR产业链
• 图27：AR产业链
• 图28：2017年VR/AR行业投资金额地域分布（%）
• 图29：2017年VR/AR行业投资次数地域分布（%）
• 图30：中国VR/AR市场规模变化
• 图31：中国VR/AR头显出货量变化
• 图32：Oculus VR产品
• 图33：VR技术示意图
• 图34：不同VR产品类型的对比
• 图35：VR市场步入高速发展期
• 图36：全球VR市场规模变化
• 图37：中国VR市场规模变化
• 图38：决定VR产品体验的要素
• 图39：VR与相关产业形成联动
• 图40：Oculus Rift拆解
• 图41：光学透镜功能示意图
• 图42：不同光学透镜对比
• 图43：非球面光学透镜设计
• 图44：复合无色差镜组设计
• 图45：LCD与AMOLED对比
• 图46：微显示产品
• 图47：VR微显示技术
• 图48：豪威科技LCOS产品
• 图49：LCOS技术示意图
• 图50：Micro-OLED示意图
• 图51：Micro-OLED产品技术参数
• 图52：MicroLED结构示意图
• 图53：MicroLED与OLED的对比
• 图54：各类VR主控芯片比较

表格目录

• 表1：相关公司估值
• 表2：各技术沉浸阶段
• 表3：海外重点公司布局VR/AR行业
• 表4：我国出台多项产业政策助力VR/AR发展
• 表5：微显示技术对比