20240809-和合期货-沪铜周报_全球库存上升压力下沪铜继续弱势运行_9页_708kb

和合期货：沪铜周报（20240805-20240809）总结

本周，沪铜期货继续弱势运行，受全球经济复苏动力趋弱以及国内铜供应过剩等因素影响。本文将从宏观面、基本面、技术面三个方面进行分析。

一、宏观面：全球经济下行压力增加

• 全球制造业PMI持续低于50%，7月进一步降至48.9%，结束上半年的49%以上水平，全球经济复苏动力减弱，下行压力加大。
• 美洲和欧洲制造业PMI持续下跌，创年内新低或保持低迷状态，显示发达国家经济面临挑战。
• 亚洲制造业仍相对稳定，但增速放缓，未来恢复情况需关注。
• 美联储可能加快降息进程，市场押注9月降息50基点，全年降息幅度可能超110基点。

二、基本面：供给增加，需求边际改善但过剩压力仍存

• 供给端：全球铜供应过剩加剧，8月5日至9日数据显示，全球可见铜库存达794万吨，较年初增加262万吨。主要供应国智利铜产量虽有所恢复，但仍处于低位，而国内电解铜产量环比大幅增长，带动亚洲铜库存升至2018年中以来最高水平。
• 需求端：新能源汽车板块表现亮眼，7月新能源乘用车生产同比增长217%，国内零售渗透率升至51.1%，首次超50%。这为行业提供了部分支撑，但仍无法抵消整体供应过剩的影响。

三、技术面

沪铜自5月中旬高位回落以来，呈高位震荡下行趋势，本周价格持续在60日均线附近震荡，短期走势偏弱，市场对后市多持谨慎态度。

四、后市展望与交易建议

在宏观面和基本面堪忧的情况下，叠加技术面弱势，多空交织，预计短期内沪铜仍以震荡偏弱运行为主。建议投资者保持观望，灵活把握时机，控制风险。

综上，全球宏观环境的不确定性、铜供应过剩压力以及国内需求的结构性改善，是当前影响沪铜行情的主要因素。投资者需持续跟踪全球经济走势和供需动态，审慎决策。