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2025-03-21 甲醇早报总结

核心内容

1. 甲醇2505合约：预计本周甲醇价格将震荡运行，操作区间为2520-2570元/吨。
2. 市场基本面：供应端总体压力不大，港口库存持续下降，但下游利润被挤压，传统需求一般，且烯烃外采措施暂缓，导致市场追涨谨慎。
3. 基差情况：江苏甲醇现货价为2693元/吨，05合约基差为134元/吨，现货升水期货，偏多。
4. 库存数据：截至2025年3月20日，华东、华南港口社会库存分别为53.67万吨和23.18万吨，较上周下降。
5. 期货市场：20日线走平，价格在均线下方；主力合约净多，空翻多，偏多。
6. 价差结构：甲醇进口价差为21元/吨，进口成本高于现货，但CFR中国-CFR东南亚价差保持稳定。
7. 开工率：全国甲醇平均开工率为74.90%，较上周下降3.81%；西北地区开工率81.54%，较上周下降3.55%。

主要观点

利多因素

• 部分甲醇装置计划停车或检修，如山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等，有助于缓解供应压力。
• 3月份进口预期偏少，港口去库存超预期。
• 烯烃开工处于高位，传统下游需求进入旺季。
• 产区甲醇工厂库存偏紧，有助于支撑价格。
• 宏观层面，央行释放降准降息信号，利好商品和金融市场。

利空因素

• 前期停车装置有重启计划，如宁夏畅亿、华谊，可能增加供应。
• 鲁北地炼工厂开工率较低，影响区域供应。
• 伊朗天气转暖，关注其装置重启节奏，可能增加供应。
• 甲醇近期涨幅明显，但成本转嫁困难，下游负反馈可能压制价格。
• 高利润下上游工厂积极出货，可能增加市场供给。

关键信息

现货市场

• 江苏：甲醇现货价从2670元/吨上涨至2693元/吨，周涨0.86%。
• 鲁南：价格稳定，周涨0.00%。
• 河北：价格微跌，周跌0.82%。
• 内蒙古：价格微涨，周涨0.22%。
• 福建：价格微涨，周涨0.37%。

期货市场

• 期货收盘价：从2537元/吨上涨至2559元/吨，周涨22元/吨。
• 仓单：从9318张降至8860张，周跌4.92%。
• 有效预报：从0张增至997张，周涨0.00%。

价差结构

• 基差：从118元/吨上涨至134元/吨，周涨16元/吨。
• 进口价差：从91元/吨上涨至113元/吨，周涨23元/吨。
• 江苏-鲁南：价差从257元/吨上涨至295元/吨，周涨38元/吨。
• 江苏-河北：价差从230元/吨上涨至268元/吨，周涨38元/吨。
• 江苏-内蒙古：价差从422元/吨上涨至458元/吨，周涨36元/吨。
• 中国-东南亚：价差从-70元/吨上涨至-65元/吨，周涨5元/吨。

甲醇生产利润

• 煤制：利润为461元/吨，周涨5元/吨。
• 天然气制：利润稳定在48元/吨。
• 焦炉气制：利润为646元/吨，周跌368元/吨。

传统下游产品

• 甲醛：现货价1070元/吨，周涨0.00%；利润为-269元/吨，周跌368元/吨。
• 二甲醚：现货价3960元/吨，周涨0.00%；利润为217元/吨，周涨28元/吨。
• 醋酸：现货价2820元/吨，周跌2.76%；利润为139元/吨，周跌93元/吨。

甲醇负荷

• 全国：负荷74.90%，周跌3.81%。
• 西北：负荷81.54%，周跌3.55%。
• 西南：负荷44.06%，周跌1.22%。
• 华东：负荷80.65%，周涨0.00%。
• 华北：负荷68.71%，周跌2.39%。

甲醇进口情况

• 进口成本：2672元/吨，周涨0.02%。
• 进口价差：21元/吨，周涨22元/吨。

甲醇港口库存

• 华东：库存53.67万吨，周跌6.45万吨。
• 华南：库存23.18万吨，周跌0.30万吨。

检修情况

• 国内检修：本周期内检修损失量约278600吨，涉及产能2287万吨，占全国产能22.3%。
• 国外检修：伊朗、沙特、阿曼等国家部分装置运行正常，部分存在停车或恢复问题。

数据来源

• 数据来源：金联创

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