> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色金属日报总结 ## 核心内容 2026年4月1日黑色金属市场整体偏弱，焦煤和焦炭期货价格继续下跌，市场情绪受地缘冲突影响较大，但随着冲突预期减弱，价格开始向基本面回归。现货市场方面，焦煤价格有所下跌，而焦炭价格小幅上涨，但整体需求疲软，价格支撑有限。 ## 主要观点 1. **期货价格走势**： - 焦煤期货价格整体下跌，核心合约JM01、JM05、JM09分别下跌23.5元/吨、34元/吨、26元/吨。 - 焦炭期货价格同样下跌，J01、J05、J09合约分别下跌22.5元/吨、26.5元/吨、20.5元/吨。 - 焦煤期货价格已跌回中东冲突前水平，预计近期价格仍将波动，操作以区间波段为主，不建议追空。 2. **现货价格情况**： - 焦煤现货价格：低硫主焦煤下跌90元/吨至1510元/吨，中硫主焦煤持平，蒙5原煤上涨2元/吨至1100元/吨，蒙5精煤下跌19元/吨至1289元/吨，澳煤（港口现货）下跌1元/吨至221美元/吨。 - 焦炭现货价格：港口准一级（湿熄）上涨10元/吨至1500元/吨，山西准一级（干熄）上涨55元/吨至1680元/吨，山西产地（干熄）上涨55元/吨至1700元/吨。 3. **供需情况**： - 国内焦煤供需较为平衡，产能充足，具备较强的供应调节能力。 - 蒙煤进口通关量及口岸库存处于高位，供应端压力较大。 - 下游需求疲软，钢材终端表现不佳，焦钢企业对高价焦煤接受度有限，产业链价格传导不畅。 4. **市场情绪**： - 前期地缘冲突推动的能源替代交易逻辑已减弱，市场情绪退潮，价格向基本面回归。 - 焦炭提涨全面落地，对焦煤价格支撑有限，市场成交活跃度偏低。 ## 关键信息 - **交易策略**： - 单边操作：波动较大，以区间波段为主，不建议追空。 - 套利与期权：观望为主。 - **相关价格**： - 焦煤：山西煤1280元/吨，蒙51253元/吨，蒙31173元/吨，澳煤（港口现货）1355元/吨。 - 焦炭：日照港准一焦炭（干熄）1680元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）1700元/吨。 - **重要资讯**： - 蒙煤市场价格涨跌互现，部分贸易企业报价下调，下游询盘以低价为主。 - 焦炭竞拍流拍率34%，较昨日下降16%，平均溢价37.08元/吨，市场情绪进一步降温。 - 焦炭出口FOB价格、到厂价及出厂价均有所波动，整体市场仍需观望。 ## 附图说明 - **图1至图12**：展示了焦煤、焦炭价格走势及基差情况，数据来源为银河期货与Mysteel，用于辅助分析市场趋势和价格波动。 ## 作者与免责声明 - **作者**：郭超，期货从业证号F03119918，投资咨询证号Z0022905。 - **联系方式**：021-65789229，guochao_qh@chinastock.com.cn。 - **免责声明**： - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断投资决策。 ## 总结 整体来看，黑色金属市场在地缘情绪退潮后，价格逐步回归基本面，焦煤与焦炭期货均出现下跌。国内焦煤供应充足，但下游需求疲软，价格支撑有限。焦炭提涨已全面落地，但对价格的支撑作用不强。市场整体波动较大，建议以区间波段操作为主，不建议追空。需重点关注地缘局势、供应变化及下游需求情况。