2015年-BIS国际清算银行_The_supply_side_of_household_finance_54页_1mb

报告摘要

本文探讨了银行在家庭金融决策中的作用，特别是银行如何通过提供有偏的金融建议来影响家庭对固定利率抵押贷款（FRM）和可调利率抵押贷款（ARM）的选择。研究基于意大利175家银行在2004至2010年间发放的160万份抵押贷款数据，提出了一个数据驱动的方法来检测银行诱导的建议偏差。

家庭金融决策与银行建议
家庭在选择抵押贷款类型时，通常依赖银行的建议，而银行可能出于自身利益而提供有偏的建议。这种建议偏差可能影响家庭的决策，即使在相对价格不变的情况下。
相对价格与银行特征的独立作用
在没有建议偏差的情况下，相对价格是家庭选择抵押贷款类型的充分统计量。然而，当存在建议偏差时，银行的特定特征（如融资成本、存贷市场条件等）将独立于相对价格影响家庭的选择。
建议偏差的检测方法
通过分析银行特征变量（如债券利差）对家庭抵押贷款选择的影响，可以在控制相对价格的情况下检测建议偏差的存在。如果银行特征变量对选择有显著影响，则表明存在有偏建议。
价格刚性与建议偏差的关系
在价格刚性（即银行无法灵活调整价格）的情况下，建议偏差的影响更加明显。此时，银行特征变量对家庭选择的影响完全由建议驱动，而非价格变化。
建议偏差的经济影响
银行特征变量的变化对家庭抵押贷款选择有显著影响。例如，债券利差每增加1个百分点，家庭选择固定利率抵押贷款的概率会下降2.8个百分点。

研究样本：意大利175家银行在2004至2010年间发放的160万份抵押贷款数据。
研究方法：通过回归分析，控制相对价格后检验银行特征变量对家庭抵押贷款选择的影响。
主要变量：
- $x_{ibt}$：家庭 $i$ 在银行 $b$ 于时间 $t$ 的抵押贷款选择（1表示FRM，0表示ARM）。
- $\phi_{ibt}$：相对价格。
- $z_{ibt}$：家庭特征变量。
- $B_{bt}$：银行特征变量（如债券利差）。
固定效应：银行和时间固定效应用于控制不随时间变化的银行特征和时间趋势。
建议偏差的定义：如果模型满足“充分统计量性质”（SSP），即存在一个一维的充分统计量完全决定银行的价格和建议选择，则无法检测到建议偏差。否则，银行特征变量将对家庭选择产生独立影响。

本文支持银行不仅通过价格，还通过建议渠道影响家庭抵押贷款选择的观点。研究结果表明，在价格不变的情况下，银行特征变量仍能显著影响家庭选择，从而揭示了建议偏差的存在。此外，价格刚性可能放大建议偏差的影响，但研究尚未能完全形式化这一结论。

理论支持：本文的理论框架基于Inderst和Ottaviani（2010, 2012a, 2012b）及Ottaviani和Squintani（2006）的研究，强调建议在家庭金融决策中的作用。
实际应用：研究方法不仅适用于抵押贷款选择，也可推广至其他涉及银行与客户利益冲突的金融决策，如投资和保险产品选择。