20180416-新三板在线-周报_新三板定增市场3月转暖_创投回归迹象显露_12页_973kb

新三板在线周报总结（2018.04.09-2018.04.13）

核心内容概述

本周周报主要围绕新三板市场动态、宏观经济政策、国际形势以及相关研究报告展开，涵盖了新三板定增市场回暖、企业被罚情况、医药“新零售”启动、税收递延型养老险试点、互联网+医疗健康政策、比特币价格反弹、扎克伯格国会听证、新三板公司摘牌与分层调整、年报审计情况及行业分析等内容。

主要观点与关键信息

一、新三板定增市场回暖，创投回归迹象明显

• 市场表现：2018年一季度新三板定增总额达241亿元，其中3月定增金额和发行次数均回升，与前两年同期数据基本持平。
• 数据变化：1月、2月定增金额分别为62.22亿元和33.66亿元，3月增至102.84亿元，显示市场情绪回暖。
• 机构参与：知名创投机构如达晨创投、深创投、九鼎等在3月重新活跃，显示出对新三板市场的信心回升。
• 政策影响：IPO政策环境变化促使部分企业回流新三板，为市场深化分层和推出精选层创造了条件。

二、新三板公司频繁被罚，信披违规仍是重灾区

• IPO终止审查：今年已有15家左右新三板企业终止IPO审查，部分企业转向赴港上市。
• 监管改革窗口期：IPO撤回企业为新三板市场提供了提升规范性与治理能力的机会，监管层和市场普遍期待进一步分层和差异化监管政策。
• 风险警示：部分公司因信披违规或财务问题被实施风险警示，如天创物联（ST天创）。

三、宏观经济与政策动态

1. 医药“新零售”启航

• 无人药柜：首次亮相，结合互联网技术与医疗资源，提供在线问诊、预约购药及配送服务，成为线下药店的补充。
• 运营优势：24小时服务，节省人工和房租成本，对传统密集开店模式形成挑战。

2. 个人税收递延型商业养老险试点启动

• 试点地区：上海、福建（含厦门）、苏州工业园区。
• 政策内容：
  • 缴费可税前扣除；
  • 资金收益暂不征税；
  • 领取时按25%免税、75%按10%税率征税。

3. “互联网+医疗健康”政策落地

• 措施内容：
  • 推进线上预约、检验查询等服务；
  • 覆盖全国医联体和县级医院的远程医疗；
  • 推行医保智能审核和一站式结算；
  • 减轻抗癌药负担，进口抗癌药零关税。

4. 金融系统性风险分析

• 三大根源：
  • 宏观经济周期性与结构性变化；
  • 金融体系内部风险累积与传染；
  • 外部国际金融环境的影响。
• 应对措施：需建立系统性风险监测体系，深化监管体制改革，推动货币政策与宏观审慎双支柱政策。

5. CPI与PPI数据

• CPI同比上涨2.1%，其中食品价格涨幅显著，非食品价格上涨也较为明显。
• PPI同比上涨3.1%，显示工业品价格稳中有升。
• 环比波动：3月CPI环比下降1.1%，主要受食品价格回落和出行需求减少影响。

四、国际动态

1. 比特币价格反弹

• 涨幅：4月12日涨幅超过17%，突破8000美元。
• 原因分析：
  • 空头平仓；
  • 监管压力释放；
  • 技术发展推动。
• 市场预期：比特币价格有望回归正常水平。

2. 扎克伯格国会听证

• 听证主题：用户数据泄露、隐私设定、是否存在政治偏见。
• 回应内容：扎克伯格承认监管不可避免，但呼吁对中小企业影响较小，强调企业自我监管的重要性。

新三板市场总览

新三板公司动态

1. 哈投集团收购均信担保

• 收购方式：二级市场举牌收购；
• 持股比例：从5.59%增至10%，成为第一大股东；
• 公司背景：均信担保为新三板首家挂牌担保公司，哈投集团为哈尔滨市重要投融资平台。

2. 天创物联被实施风险警示

• 原因：2017年期末净资产为负；
• 措施：股票简称变更为“ST天创”，提示持续经营风险。

3. 天涯社区拟申请摘牌

• 理由：挂牌维护成本高、估值问题；
• 措施：已召开董事会，拟与股东协商摘牌事宜，并承诺异议股东回购。

精品文章与研报回顾

1. 创新层“保层”关键时期

• 维持标准：删除对营收和净利润的要求，更注重合格投资者数量、公司治理合规、年报披露及时性等；
• 问题：持证董秘短缺、年报披露滞后，导致创新层企业降层风险增加。

2. 新三板影视公司2017业绩大比拼

• 表现突出：嘉行传媒、德丰影业等头部企业业绩良好；
• 市场现象：马太效应明显，部分公司持续亏损。

3. 新三板年报审计情况

• 审计问题：部分企业因审计机构繁忙而频繁更换审计机构；
• 摘牌倾向：如巨丰牧业直接宣布不披露2018年报，推进摘牌流程。

4. 智能传感器成未来新看点

• 行业前景：传感器作为物联网核心，市场增长迅速，2018年预计达2610亿元；
• 政策支持：国家推动进口替代，提升国内传感器产业竞争力。

5. 新三板信息安全行业呼吁头部企业

• 行业现状：信息安全市场增长迅速，A股公司经营状况良好，新三板公司毛利率高、估值低；
• 挑战：行业两极分化严重，头部企业仍较少。

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