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铁合金早报 (2025/7/14)

市场概览

期货与现货价格: 受多重因素影响，各大产区硅铁、硅锰现货价格出现小幅波动，主力合约中除个别品种上涨外，多数品种报价持平或下跌。宁夏、内蒙、内蒙古、陕西均在报价区间小幅波动，但整体变化不大。外盘出口需求暂未出现显著提振。

基差变化: 硅铁主力合约基差有所扩大，预示期货价格支撑减弱；而宁夏、江苏、内蒙古、陕西各区域与主力合约基差数据出现正值或负值，显示区域间价差有所拉开，且与不同的下游年度合约价差保持稳定。硅锰主力基差数据波动不大。

主要品种

硅铁 (FeSi):

• 价格: 宁夏地区价格日报报价5200元，环比持平，周价下跌50元，出货折盘面价5460元，盘面主力合约环比跌116元，基差为正。内蒙古、青海、内蒙#72报价环周期间部分价格变化不大，范围集中在5500-5530元，主要以72%铁硅为主。出口平均价格方面，72%硅铁出口均价1010美元，环比跌幅显着。

• 供需情况: 部分产区开工率达到75%-85%，产量变化不大，供需方向数据基本持平。进口硅铁价格较坚挺，但尚未明显刺激内盘。产量预估值修正数据无明显起色。

• 成本利润: 宁夏产区利润环比下滑明显，内蒙、青海、陕西成本较高，整体硅铁利润表现疲软。

硅锰 (FeMn):

• 价格: 硅锰各产区报价呈现基本稳定，内蒙报价5600元，云南5600元，广西报价偏高（6014系列）。主力合约略小幅波动，但整体变化有限。需求端预期暂无明显改善，整体成交氛围偏淡。

• 供需情况: 硅锰产量变化不大，处于中等水平。当前需求在部分地区表现良好，但整体仍显保守。库存情况稳定，但青岛港基差未见改善，多数报价未能接到下游订单积极回应。

• 基差价差: 宁夏与广西用于区分高低碳价差有微幅变动（150-300元），但其他价差明显示弱化。

• 成本利润: 硅锰利润表现分化，不同区域报告差异明显，部分区域如内蒙古利润环比下滑，极少数地区略有提升空间。

供需动态

产量: 硅铁与硅锰两家136家主要生产商总体产量未大幅波动，西、内蒙、宁等地区产能利用率保持在60%-80%区间波动，供应端变化不大。

需求量: 不锈钢与粗钢粗钢产量数据有所恢复，尤其在陕西和西南部分地区需求良好，显示出一定的市场活跃迹象。

库存动态: 硅锰库存和仓单变动数据平稳，基差和持仓量显示市场交易趋冷，成交量变动不大。

期货与期权

主力合约数据: 期货主力合约略有起伏，但整体偏离现货基差扩大，显示远期看涨/跌预期不强。主力合约基差波动在（-500, 500)之间，部分合约月差变化不大，部分到期日基差数据小幅波动。持仓数量较多，但具体流向未详细说明。

报告结论: 数据分散涉及多个环节，价格过于集中，需求反弹尚待考证，基差扩大的现象可能预示交割风险可能上升。