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有色金属日报总结（2026-2-11）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年2月11日有色金属市场行情及策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂和铸造铝合金等品种。内容包括价格变动、库存情况、供需格局、进口盈亏、汇率利率影响以及市场策略建议。

各金属品种行情及策略分析

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M收盘跌0.64%至13100美元/吨，沪铜主力合约收至101730元/吨。
  • LME铜库存增加4800吨至189100吨，注销仓单比例持平，Cash/3M维持贴水。
  • 国内上期所仓单增加0.9至16.6万吨，上海现货升水期货5元/吨，广东现货贴水期货105元/吨。
  • 沪铜现货进口亏损约700元/吨，精废铜价差2750元/吨，环比缩窄。

• 策略观点：

  • 美国推进关键矿产储备，中国预期强化铜储备，市场情绪有支撑。
  • 短期铜矿供应紧张，国内精炼铜高增，预计铜价震荡。
  • 沪铜主力合约参考区间：101000-103000元/吨；伦铜3M参考区间：13000-13300美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝收盘跌0.8%至3105美元/吨，沪铝主力合约收至23545元/吨。
  • LME铝库存减少0.2至48.7万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内铝锭、铝棒库存环比增加，现货交投平淡，华东现货贴水期货190元/吨。
  • 沪铝期货库存增加0.2至16.7万吨，持仓减少0.4至66.3万手。

• 策略观点：

  • 下游需求偏弱，库存延续累积，节前资金谨慎。
  • 铝价预计偏震荡，沪铝主力合约参考区间：23300-23800元/吨；伦铝3M参考区间：3080-3130美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收涨0.52%至16688元/吨，伦铅3S涨11.5至1970美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16525元/吨，再生精铅均价16500元/吨，精废价差25元/吨。
  • 废电动车电池均价9875元/吨，国内铅锭社会库存增加0.4万吨至4.99万吨。

• 策略观点：

  • 铅矿显性库存高于往年，废电池库存上行，冶炼厂开工率季节性下滑。
  • 铅价靠近长期震荡区间下沿，能否企稳需观察春节后下游备库意愿。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌指数收跌0.30%至24494元/吨，伦锌3S涨5至3366.5美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价24460元/吨，上海基差-35元/吨，天津基差-85元/吨。
  • 国内锌锭社会库存增加0.98万吨至12.81万吨，期货库存增加2971吨至34235吨。

• 策略观点：

  • 锌精矿TC止跌企稳，国内锌产业偏弱。
  • 短线资金受宏观情绪影响，预计锌价跟随有色金属板块震荡上行。

锡

• 行情资讯：

  • 沪锡主力合约收报382000元/吨，较前日下跌0.57%。
  • 云南冶炼厂开工率高位持稳，江西精锡产量仍偏低，下游补库意愿不强。

• 策略观点：

  • 短期锡价受供需边际宽松及库存回升影响，预计宽幅震荡。
  • 建议操作上观望，国内主力合约参考区间：35-41万元/吨；伦锡参考区间：46000-50000美元/吨。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报133350元/吨，下跌0.87%；伦镍3S收盘价3366.5美元/吨。
  • 镍矿价格持稳，镍铁价格震荡上行。

• 策略观点：

  • 贵金属价格二次下杀后企稳，镍仍面临基本面压力。
  • 短期预计镍价宽幅震荡，沪镍参考区间：12.0-15.0万元/吨；伦镍参考区间：1.6-1.8万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • MMLC碳酸锂现货指数上涨0.06%至136408元/吨，电池级均价134000-139600元/吨。
  • LC2605合约收盘价137340元/吨，上涨0.25%；贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价-1200元/吨。

• 策略观点：

  • 节前资金观望情绪浓厚，碳酸锂期货成交量和持仓处于低位。
  • 锂需求预期强势，若江西大矿复产未兑现，春节后供需仍紧。
  • 建议关注商品市场氛围变化，今日碳酸锂参考区间：129000-147000元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 铸造铝合金价格震荡，AD2604合约收盘跌0.2%至22120元/吨。
  • 国内三地库存减少0.01至4.09万吨，ADC12均价持稳，进口价格持平。

• 策略观点：

  • 成本端价格回升，供应端扰动持续，短期价格有支撑。

重要数据汇总

汇率及利率影响

• 美元兑人民币即期：6.913（-0.016）
• 美国十年期国债收益率：4.16%（-0.06%）
• 中国7天Shibor：1.505%（+0.07%）
• 沪伦比价：
  • 铜：1.227
  • 铝：8.53
  • 铅：8.53
  • 锌：8.24

市场策略总结

• 铜：震荡为主，关注政策及供需变化。
• 铝：库存累积，预计震荡，关注节后下游备库。
• 铅：库存偏高，需求偏弱，关注春节后消费复苏。
• 锌：短线资金扰动，关注国内库存及海外政策。
• 镍：基本面压力仍存，短期宽幅震荡。
• 碳酸锂：需求预期强势，关注江西大矿复产情况。
• 铸造铝合金：成本支撑明显，短期价格维持。

风险提示

• 市场波动受节假日及宏观情绪影响，建议投资者保持谨慎。
• 汇率及利率变化可能对进口盈亏产生影响，需关注美元指数及中美利差。
• 铅、锌等品种受下游需求影响较大，需关注终端备货情况。

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