20240701-中原期货-烧碱周报_7月合约交割_基差再次收敛_19页_2mb

烧碱周报分析总结（20240701）

核心观点

7月主力合约进入交割阶段，基差持续收敛，现货价格与期货合约价差逐步缩小，贴水状态显现。短期供应端受装置检修和产能利用率下降影响，高浓度液碱或有上涨空间；山东市场整体供需偏紧，低碱库存低位，价格涨跌两难，高碱支撑价格小幅上扬。远月合约来看，需关注“金九银十”旺季预期及09合约逢低做多机会。

供需分析

• 供应端：本周国内烧碱产能利用率下降，周内华北、山东区域装置检修增多。预计下周产能利用率约为84%，全国样本企业库存库容比继续下滑，成本支撑较弱。
• 需求端：氧化铝、PVC等下游开工率小幅波动，需求暂未出现显著变化，但厂家库存压力较轻。

价格与基差波动

• 山东市场32%烧碱现货价格小幅走弱，但高浓度液碱因天津装置停车及外盘价格上涨带动，短期呈现溢价趋势。
• 烧碱主力合约07大幅下跌，进入贴水现货状态，远月合约基差逐步收敛。山东32%碱现货基差走势趋近期货价。

成本与利润

• 山东氯碱企业本周平均毛利下降，系因液碱价格波动，液氯价格震荡下跌所致。山东烧碱产能利用率下降，液碱价格波动不大，预计利润空间进一步压缩。

后市展望与策略

• 短期烧碱价格整体受供应收紧支撑，建议关注山东主力合约及高浓度液碱价格走势。中长期需关注旺季需求释放情况。
• 烧碱09合约可考虑逢低布局，策略区间多参考2600–2800元/吨。

风险提示

• 宏观政策变化、上游大厂装置检修情况、下游需求波动等均可能对价格产生扰动。

字数统计：487字。