20251212-国新国证期货-白糖日评_窄幅震荡小幅收低_2页_233kb

白糖市场周报总结

核心内容

2025年12月12日发布的白糖市场周报分析了近期国际与国内白糖市场的走势及未来关注点。整体来看，白糖市场在本周呈现窄幅震荡、小幅收低的趋势，主要受国际糖价波动、国内现货价格变化以及产区天气与产量预期影响。

主要观点

• 国际糖价走势：美糖本周震荡上升，主要受到美元贬值和短中期技术面转强的推动，空头回补也对期价形成支撑。然而，巴西产区降雨和现货供应充足预期限制了其上涨空间。
• 郑糖走势：国内郑糖2605月合约本周止稳震荡，小幅收低。这主要是由于美糖反弹以及上周跌幅较大，但国内现货报价持续走低，对期价形成压制。
• 市场关注重点：
  1. 美糖的后续走势。
  2. 印度与泰国的甘蔗收割进度及糖产量变化，以及巴西产区的天气状况。
  3. 国内现货价格的变动趋势。

关键信息

国内产区情况

1. 广西2025/26榨季种植面积：达到1234万亩，创近十年新高，同比增加99万亩。预计糖料蔗入榨量约5500万吨，农民种蔗收入约300亿元，产业发展指标显著提升。
2. 2024/25榨季数据回顾：广西糖料蔗种植面积1135万亩，同比增加11万亩；食糖产量646万吨，同比增加28万吨，创近十年新高；产糖率13.3%，为历史最高。
3. 2025/26年度供需预测：中国农业农村部表示，本月对食糖供需形势的预测与上月一致。广西、云南糖厂生产进度因前期不利天气有所推迟，截至11月底，累计产糖17.87万吨，同比减少37.23万吨，产糖率有所下降。后期新糖上市节奏加快，将关注压榨进度、糖分变化及节日备货启动情况。

国际市场动态

1. 美国糖供需预测：2025/26年度美国糖产量预计上调至934万短吨，需求则小幅下调至1,225万短吨，连续第三年糖消费量下降。
2. 糖库存/使用比：预计为15.2%，高于11月预测的15%，且远高于美国农业部认为的供应充足水平13.5%。
3. 供需变化原因：美国糖供应增加主要来自佛罗里达州和路易斯安那州蔗糖产量上升，同时需求因含糖产品进口增加和药物治疗肥胖的影响而减少。

市场展望

未来市场需重点关注以下三个方向：

• 美糖走势：美元贬值与技术面变化将继续影响国际糖价。
• 印度、泰国及巴西产区：甘蔗收割进度、产量变化和天气状况将对全球糖供应产生重要影响。
• 国内现货价格：国内现货市场的价格变化将对郑糖走势起到关键作用。

免责声明

本报告由分析师独立、客观地撰写，仅作为市场参考，不构成买卖建议。报告信息来源于公开资料，内容仅供参考，不保证其准确性和完整性。报告不考虑客户的具体投资目标、财务状况及特定需求，客户应自行评估投资风险。未经授权，任何人不得发布、复制或传播本报告内容。